Tento vývoj přichází v době, kdy se zdá, že se obchodní napětí mezi Spojenými státy a Čínou částečně zmírňuje, především díky krokům americké administrativy. Investoři se ale zároveň připravují na klíčová ekonomická data z USA, která by mohla zásadně ovlivnit očekávání ohledně budoucí měnové politiky Federálního rezervního systému.

Ve středu v ranních hodinách klesla cena spotového zlata o 0,4 % na 3 305,10 USD za unci. Futures na zlato s červnovou expirací ztratily 0,6 % a obchodovaly se za 3 314,94 USD za unci. Přestože ceny krátkodobě klesají, duben zatím přinesl růst zlata o téměř 6 %, což naznačuje pokračující zájem investorů o tento bezpečný přístav v době globálních nejistot.

Hlavním důvodem aktuálního poklesu je zmírnění obav z obchodního napětí, které vedlo k nedávným rekordům na zlatém trhu. Prezident Donald Trump podepsal v úterý dva příkazy, jejichž cílem je snížit dopad cel na dovoz automobilů, konkrétně prostřednictvím daňových a celních úlev na klíčové materiály. Tento krok byl vnímán jako gesto snahy o uklidnění situace na obchodní frontě.

Zároveň ministr obchodu Howard Lutnick v rozhovoru pro CNBC uvedl, že USA jsou blízko oznámení zásadní obchodní dohody. Tato vyjádření přinesla určitý optimismus na trhy a snížila tlak na zlato jako bezpečný instrument, což se okamžitě promítlo do cen.

Analytici z ING ovšem upozorňují, že přestože jsou poslední zprávy z obchodních jednání pozitivní, prodloužená nejistota v americko-čínských vztazích a celková ekonomická nestabilita stále představují významné riziko. Z těchto důvodů by poptávka po zlatě mohla zůstat silná i v následujících týdnech.

Na trzích s dalšími drahými kovy bylo zaznamenáno podobné napětí. Futures na stříbro klesly o 1,3 % na 32,855 USD za unci a platina se držela beze změny na úrovni 979,05 USD za unci. I tyto pohyby ukazují na opatrnost investorů, kteří očekávají zásadní ekonomická data z USA.

Zejména index cen výdajů na osobní spotřebu (PCE), tedy preferovaný ukazatel inflace sledovaný Fedem, bude klíčový. Společně s ním budou tento týden zveřejněny také měsíční údaje o zaměstnanosti a hrubý domácí produkt za první čtvrtletí. Úterní čísla už naznačila určitý pokles důvěry: index spotřebitelské důvěry spadl na nejnižší úroveň od května 2020 a počet volných pracovních míst v březnu klesl na 7,192 milionu, což je výrazný pokles oproti předchozím 7,48 milionu.

Tato čísla vytvářejí tlak na Fed, který zatím zaujímá vyčkávací přístup. Pokud se ukáže, že inflace slábne a trh práce ochlazuje, může to posílit očekávání snížení úrokových sazeb už v červnu. Naopak překvapivě silná data by mohla tento výhled posunout.

Kromě zlata a dalších drahých kovů zaznamenala významný pokles také měď, která je považována za indikátor průmyslové aktivity. Hlavním důvodem bylo zveřejnění slabých údajů z Číny – oficiální výrobní index PMI klesl v dubnu na 49 bodů, což je pod hranicí růstu a první pokles od prosince 2023. Tato čísla signalizují zpomalující čínskou ekonomiku, která čelí tlaku v důsledku obchodních opatření USA, včetně zavedení 145% cla na některé druhy čínského zboží.

Benchmarkové futures na měď na Londýnské burze kovů klesly o 0,5 % na 9 379,55 USD za tunu. Futures na měď s květnovou expirací zaznamenaly ještě prudší pokles o 1,5 % a obchodovaly se za 4,7875 USD za libru. Tento vývoj dokládá, že investoři mají obavy z výhledu pro globální ekonomiku i z konkrétních problémů v Číně.

I přes aktuální výkyvy cen zůstává zlato v letošním roce pro mnohé investory atraktivní. Dlouhodobá nejistota, nestabilita trhů a nejednoznačný přístup centrálních bank vytvářejí podmínky, ve kterých se žlutý kov drží jako jedna z mála jistot.