Jeho cena se stabilizovala poté, co pondělní vývoj přinesl nárůst v důsledku napětí vyvolaného oznámením amerického prezidenta Donalda Trumpa o nových obchodních krocích. Investoři nyní vyhodnocují nejen samotné hrozby cel, ale také jejich načasování, Trumpovu otevřenost k dalším jednáním a konečně i vliv silnějšího amerického dolaru, který tradičně tlumí zájem o drahé kovy.V pondělí zlato výrazněji posílilo, když Trump zveřejnil dopisy adresované několika asijským a africkým zemím, v nichž nastínil konkrétní cla – například 25% clo na zboží z Jižní Koreje, Japonska, Malajsie a Kazachstánu, nebo 36% clo na vývoz z Thajska. Tyto výhrůžky okamžitě podnítily averzi k riziku, což vedlo k výprodejům na Wall Street a zároveň k přesunu části kapitálu do bezpečnějších aktiv – tedy mimo jiné do zlata. Krátce poté se však vývoj začal zklidňovat, protože Trump zároveň odložil termín zavedení těchto cel na 1. srpna a uvedl, že tento termín není pevný. Tím vyslal signál, že Spojené státy jsou stále ochotny jednat, což ochotu investorů riskovat částečně obnovilo.Síla dolaru brzdí růst zlataJedním z hlavních faktorů, který nyní limituje růst zlata, je posilující americký dolar. Dolar v posledních dnech zaznamenal oživení, a to nejen kvůli Trumpovým výrokům, ale také kvůli silným ekonomickým datům z USA. Tato data přispěla k názoru, že Federální rezervní systém zatím neplánuje snižovat úrokové sazby, což dolaru dodalo další podporu. V důsledku toho klesá relativní atraktivita zlata, které negeneruje žádný výnos a při silném dolaru je pro držitele jiných měn dražší.Spotová cena zlata se během úterního obchodování mírně snížila na 3 334,22 USD za unci. Futures na zlato s dodáním v září zůstaly beze změny na 3 343,70 USD za unci. Zlato se tak stále drží pod rekordní úrovní 3 500 USD, které dosáhlo na začátku letošního roku, ale zároveň zůstává v zorném poli investorů, kteří se připravují na případné další výkyvy.Chuť riskovat a pohyby na trzích s ostatními kovyZlato v posledních týdnech osciluje mezi dvěma protichůdnými silami. Na jedné straně je tu obava z obchodní války a z globálního zpomalení, což zvyšuje poptávku po bezpečných aktivech. Na druhé straně ale stojí silný dolar a zlepšující se nálada na akciových trzích, která snižuje potřebu zajišťovat se proti riziku. V úterý tak například asijské akcie posílily a futures na americké indexy zvrátily ranní ztráty.Vedle zlata se podobně vyvíjely i ostatní kovy. Futures na platinu vzrostly o 0,1 % na 1 383,75 USD za unci, zatímco stříbro přidalo 0,3 % a obchodovalo se za 37,008 USD za unci. Oba kovy se stále drží blízko svých víceletých maxim, což naznačuje přetrvávající zájem investorů i přes výkyvy v měnové politice. Zároveň se pozornost částečně obrací i k průmyslovým kovům – měď na Londýnské burze kovů vzrostla o 0,2 % na 9 839,80 USD za tunu, zatímco americké futures přidaly 0,4 % na 5,0260 USD za libru.Co čekat dál: zápis z Fedu jako klíčový indikátorJedním z hlavních událostí tohoto týdne bude zveřejnění zápisu z červnového zasedání Federálního rezervního systému. Ten by mohl poskytnout přesnější náznaky ohledně výhledu úrokových sazeb. Dosavadní postoje Fedu byly spíše jestřábí – tedy proti rychlému snižování sazeb – ale trh bude pozorně sledovat jakékoli změny v rétorice.Zlato by v případě náznaku měkčího postoje Fedu mohlo opět posílit, zvláště pokud by se zároveň zintenzivnila geopolitická nejistota nebo došlo k další eskalaci obchodních sporů. Naopak potvrzení striktní měnové politiky spolu s růstem dolaru může cenu žlutého kovu ještě více omezit.Zlato zůstává barometrem globální nejistotyZlato tak i nadále zůstává v centru pozornosti jako indikátor nálady investorů. Jeho cenové pohyby v posledních dnech přesně odrážejí kolísání mezi obavami a nadějemi. Pokud by Trumpova administrativa skutečně začala uplatňovat tvrdá cla a pokud by trhy ztratily důvěru ve schopnost Fedu reagovat pružně, mohl by se žlutý kov znovu přiblížit svým maximům. Zatím ale zůstáváme v pásmu vyčkávání.