J.P. Morgan oznámil snížení hodnocení evropských specialistických chemických distributorů IMCD a Azelis na úroveň „neutrální“ z dřívějšího „nadhodnoceného“. Tato změna reflektuje klesající důvěru investorských expertů ve společnosti, které byly tradičně považovány za bezpečné přístavy v turbulentním odvětví.
Hodnocení cen cílových hodnot pro IMCD a Azelis bylo také sníženo; pro IMCD na 82 € z 130 € a pro Azelis na 10 € z 16 €. Tato rozhodnutí zaznamenávají očekávání, že rok 2026 bude již čtvrtým po sobě jdoucím rokem poklesu organických výnosů pro distributory.
IMCD, která je s tržní kapitalizací 4,7 miliardy € největším hráčem, má podle odhadů J.P. Morgan očekávaný činovník EBITA za čtvrté čtvrtletí 2025 o 2 % nižší než konsensus. Očekávaný pokles organických výnosů dosahuje 10 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku. Jejich prognóza EBITA pro rok 2026 je 7 % pod konsensuálními očekáváními.
Podobný tlak pociťuje i Azelis, kde bylo sníženo očekávané EBITA pro čtvrté čtvrtletí 2025 na 90 milionů €, což představuje 11 % pokles organických výnosů. Prognózy EBITA pro roky 2026 a 2027 jsou nyní 4 % a 8 % pod konsensem.
Chcete využít této příležitosti?
Analytici upozorňují na rostoucí nejistotu ohledně síly obchodních modelů distributorů tváří v tvář měnící se konkurenci. Společnosti z Číny a Asie získávají podíl na trhu proti západním výrobcům, což zpochybňuje exkluzivní dodavatelské smlouvy, které jsou základem specializované distribuce. Ostatně, management obou firem poskytl „nějaké protichůdné komentáře“ o ochotě čínských dodavatelů uzavírat exkluzivní smlouvy.
J.P. Morgan rovněž snížil předpoklady ohledně akviziční prémie na 5 % z 10 % pro oba distributory, čímž podtrhl obavy ohledně kvality akvizic v poslední době.
J.P. Morgan oznámil snížení hodnocení evropských specialistických chemických distributorů IMCD a Azelis na úroveň „neutrální“ z dřívějšího „nadhodnoceného“. Tato změna reflektuje klesající důvěru investorských expertů ve společnosti, které byly tradičně považovány za bezpečné přístavy v turbulentním odvětví.
Hodnocení cen cílových hodnot pro IMCD a Azelis bylo také sníženo; pro IMCD na 82 € z 130 € a pro Azelis na 10 € z 16 €. Tato rozhodnutí zaznamenávají očekávání, že rok 2026 bude již čtvrtým po sobě jdoucím rokem poklesu organických výnosů pro distributory.
IMCD, která je s tržní kapitalizací 4,7 miliardy € největším hráčem, má podle odhadů J.P. Morgan očekávaný činovník EBITA za čtvrté čtvrtletí 2025 o 2 % nižší než konsensus. Očekávaný pokles organických výnosů dosahuje 10 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku. Jejich prognóza EBITA pro rok 2026 je 7 % pod konsensuálními očekáváními.
Podobný tlak pociťuje i Azelis, kde bylo sníženo očekávané EBITA pro čtvrté čtvrtletí 2025 na 90 milionů €, což představuje 11 % pokles organických výnosů. Prognózy EBITA pro roky 2026 a 2027 jsou nyní 4 % a 8 % pod konsensem.Chcete využít této příležitosti?
Analytici upozorňují na rostoucí nejistotu ohledně síly obchodních modelů distributorů tváří v tvář měnící se konkurenci. Společnosti z Číny a Asie získávají podíl na trhu proti západním výrobcům, což zpochybňuje exkluzivní dodavatelské smlouvy, které jsou základem specializované distribuce. Ostatně, management obou firem poskytl „nějaké protichůdné komentáře“ o ochotě čínských dodavatelů uzavírat exkluzivní smlouvy.
J.P. Morgan rovněž snížil předpoklady ohledně akviziční prémie na 5 % z 10 % pro oba distributory, čímž podtrhl obavy ohledně kvality akvizic v poslední době.
