Srovnatelné tržby společnosti bez zahrnutí pohonných hmot nečekaně zaostaly za průměrnými odhady analytiků z Wall Street. Američtí spotřebitelé drtivě pociťují inflační tlaky a masivně využívají členské slevy na čerpacích stanicích. Akcie řetězce reagovaly na zveřejněné čtvrtletní výsledky prudkým poklesem a směřují k nejhoršímu týdnu za poslední tři roky.   Iluze růstu tažená pohonnými hmotami Akcie amerického maloobchodního řetězce fungujícího na bázi členských klubů zaznamenaly na konci obchodního týdne výrazný propad. Zveřejněné hospodářské výsledky za první fiskální čtvrtletí totiž odhalily poměrně znepokojivý trend na trhu. Ukázalo se, že klíčové prodejní metriky byly uměle vylepšeny masivním zájmem spotřebitelů o zlevněné pohonné hmoty. Bez tohoto specifického segmentu by jádrový byznys společnosti nedokázal naplnit původní očekávání analytiků z Wall Street. Společnost BJ’s Wholesale Club (BJ) tak momentálně čelí skeptickému pohledu investorů, kteří se obávají o dlouhodobou udržitelnost jejího růstu. Srovnatelné tržby, které zahrnují pouze obchody otevřené minimálně třináct měsíců, sice meziročně vyskočily o velmi solidních 6,3 procenta. Tento na první pohled pozitivní údaj však skrývá zásadní slabinu v samotném jádru podnikání. Pokud totiž z rovnice vyloučíme právě prodeje pohonných hmot, zjistíme, že srovnatelné tržby vzrostly o pouhých 1,5 procenta. Tento výsledek zaostal za průměrným odhadem analytiků oslovených agenturou FactSet, kteří počítali s mírně optimističtějším růstem o 1,6 procenta. Trh na toto zjištění reagoval takřka okamžitě a nekompromisně, což se projevilo masivním výprodejem držených pozic. Během pátečního dopoledního obchodování se akcie propadly o 7,2 procenta. Tím se zcela vymazaly zisky z předburzovní fáze, kdy titul posiloval až o 3,7 procenta bezprostředně po zveřejnění reportu. Celkově si akcie za uplynulý týden odepsaly 9 procent, což je nasměrovalo k absolutně nejhoršímu týdennímu výkonu za poslední tři roky. Inflační tlaky mění nákupní zvyklosti Američanů Tento vývoj na maloobchodním trhu přichází v době, kdy američtí spotřebitelé stále intenzivněji pociťují drtivý tlak tvrdošíjně vysoké inflace. Zásadní roli v tomto makroekonomickém prostředí hrají přetrvávající geopolitická napětí. Zejména pokračující konflikt s účastí Íránu udržuje globální ceny ropy a benzinu na historicky extrémních úrovních, což se propisuje do každodenního života běžných domácností. Podle dat respektované asociace AAA se celonárodní průměr za galon benzinu stabilně drží nad klíčovou psychologickou hranicí 4,50 dolaru. V některých amerických státech jsou přitom řidiči nuceni platit i více než 6 dolarů za galon. Tyto astronomické ceny paradoxně představovaly pro řetězec obrovskou konkurenční výhodu, kterou dokázal přetavit v masivní nárůst návštěvnosti svých čerpacích stanic. Data jasně ukázala, že společnost patřila mezi prodejce nabízející absolutně nejnižší ceny pohonných hmot na celém trhu. Členové klubu tak za benzin utratili o ohromujících 143 milionů dolarů více než ve stejném období loňského roku. Generální ředitel Bob Eddy během analytického hovoru, jehož přepis zajistila platforma FactSet, potvrdil, že firma pozoruje jasné strukturální změny ve spotřebitelském chování. Zákazníci podle něj tankují v průměru méně galonů na jednu návštěvu, což jasně reflektuje enormní tlak, který vysoké ceny vyvíjejí na napjaté rodinné rozpočty. Zároveň však dojíždějí na čerpací stanice mnohem častěji, aby doplnili nádrž, čímž se snaží optimalizovat své výdaje v tomto mimořádně složitém cenovém prostředí. Konkurenční boj a opatrné vyhlídky do konce roku Celkové čtvrtletní tržby společnosti zaznamenaly nárůst o 9,9 procenta na úroveň 5,66 miliardy dolarů. Tímto výsledkem firma s přehledem překonala konsenzus agentury FactSet, který byl nastaven na 5,44 miliardy dolarů. Významným pilířem tohoto růstu byly příjmy z členských poplatků, které rovněž stouply o 9,9 procenta a dosáhly hodnoty 132,4 milionu dolarů. Generální ředitel Eddy nicméně analytiky varoval, že tempo růstu příjmů z členství by mělo v průběhu nadcházejících měsíců postupně zpomalovat. Čistý zisk společnosti navíc zaznamenal pokles o 4,7 procenta na konečných 142,7 milionu dolarů. Upravený zisk na akcii však dosáhl hodnoty 1,10 dolaru, čímž pohodlně překonal analytické odhady počítající s částkou 1,03 dolaru. Podobný trend ve spotřebitelském chování potvrdil ve čtvrtek i diskontní gigant Walmart (WMT) . Jeho generální ředitel John Furner uvedl, že v současném období zvýšených cen zákazníci ještě masivněji využívají výhody spojené s úsporami za pohonné hmoty. Trh nyní s velkým napětím očekává, jaká čísla představí hlavní rival Costco Wholesale (COST) , jehož výsledková zpráva je naplánována na 28. května. Pokud jde o výhled do budoucna, vedení velkoobchodního řetězce potvrdilo svou dosavadní celoroční prognózu. Nadále očekává růst srovnatelných tržeb bez zahrnutí pohonných hmot v úzkém rozmezí 2 až 3 procent. Výhled upraveného zisku na akcii zůstává rovněž nezměněn v pásmu 4,40 až 4,60 dolaru, což signalizuje značnou dávku opatrnosti managementu. Z dlouhodobějšího hlediska akcie řetězce od začátku sledovaného roku ztratily 2,6 procenta své hodnoty. Tento výsledek stojí v ostrém kontrastu s celkovým tržním sentimentem. Cenné papíry konkurenčního Costco si totiž ve stejném období připsaly impozantní zisk 20,5 procenta, zatímco široký akciový index S&P 500 (^GSPC) posílil o solidních 9,4 procenta.