Nasdaq ztrácel více než 2,5 % Alphabet (GOOGL) (GOOG) zvýšil plán investic až na 205 miliard dolarů Tesla (TSLA) vykázala záporný volný peněžní tok Ropa Brent krátce překonala hranici 100 dolarů za barel Americké akcie ve čtvrtek výrazně oslabily. Největší tlak na trh vytvořily technologické společnosti Alphabet (GOOGL) (GOOG) a Tesla (TSLA) , jejichž výsledky a investiční plány nepřesvědčily investory, že rekordní výdaje na umělou inteligenci přinesou odpovídající návratnost. Negativní náladu navíc podpořil prudký růst cen ropy. Cena severomořského Brentu se krátce dostala nad hranici 100 dolarů za barel, poprvé od května, protože investoři reagovali na pokračující eskalaci konfliktu mezi Spojenými státy a Íránem a obavy z narušení dodávek ropy z Blízkého východu. V 17:46 SELČ ztrácel index S&P 500 1,5 % a obchodoval se na 7 389,53 bodu. Technologický Nasdaq Composite se propadal o 2,6 % na 25 013,53 bodu, zatímco Dow Jones Industrial Average odepisoval 1,1 % na 51 653,67 bodu. Právě technologický sektor nesl největší část výprodejů. Investoři začali být výrazně opatrnější vůči společnostem, které v posledních letech masivně navyšují investice do infrastruktury pro umělou inteligenci, aniž by zatím dokázaly přesvědčivě prokázat, kdy se tyto miliardové výdaje promění ve vyšší zisky a peněžní toky. Alphabet a Tesla zklamaly trh rekordními výdaji Výsledky Alphabetu a Tesly byly jednou z hlavních událostí týdne. Obě společnosti sice pokračují v agresivních investicích do umělé inteligence, investory však více než samotný technologický rozvoj zajímaly dopady těchto výdajů na hospodaření. Alphabet oznámil historicky první čtvrtletí se záporným volným peněžním tokem. Současně zvýšil letošní plán kapitálových výdajů na 195 až 205 miliard dolarů, zatímco předchozí výhled počítal s rozmezím 180 až 190 miliard dolarů. Společnost zároveň upozornila, že investice budou dále růst i v roce 2027. Vedení firmy pokračuje v rozsáhlém budování infrastruktury potřebné pro rozvoj umělé inteligence, což však krátkodobě výrazně zatěžuje hotovostní toky. Akcie Alphabetu reagovaly prudkým poklesem. Třída A společnosti během obchodování ztrácela přibližně 7 % a patřila mezi největší poražené celého indexu Nasdaq. Podobně negativní byla reakce trhu také na výsledky Tesly. Výrobce elektromobilů vykázal záporný volný peněžní tok, poprvé od prvního čtvrtletí roku 2024. Tesla zároveň potvrdila, že letos očekává kapitálové výdaje přesahující 25 miliard dolarů. Generální ředitel Elon Musk připustil, že letošní rok představuje mimořádně náročné období z hlediska investic, zároveň však uvedl, že právě tyto výdaje mají v budoucnu přinést mimořádné výnosy. Investory však více zaujala současná ziskovost než dlouhodobé sliby. Akcie Tesly během obchodování klesaly téměř o 14 %, což z nich udělalo jeden z nejslabších titulů celého trhu. Výsledky ukázaly, že Tesla sice dokázala zvýšit dodávky elektromobilů na rekordní úroveň, výrazné snižování cen však negativně zasáhlo ziskové marže. Zisk společnosti proto zaostal za očekáváním trhu. Firma zároveň urychluje přechod směrem k robotickým taxi a humanoidním robotům využívajícím umělou inteligenci. Tyto projekty však vyžadují rozsáhlé investice, které se promítly právě do záporného volného peněžního toku. Investoři začínají být vůči AI opatrnější Poslední týdny přinesly výraznou změnu nálady mezi investory. Akcie spojené s umělou inteligencí byly po dlouhé době pod tlakem vybírání zisků, protože trh začal více zpochybňovat vysoké ocenění technologických společností. Rostoucí výdaje na datová centra, výpočetní infrastrukturu a vývoj nových AI systémů představují stovky miliard dolarů investic. Přesto zatím není jasné, kdy se tyto náklady plně promění do vyšších zisků. Právě tato nejistota se po výsledcích Alphabetu a Tesly ještě prohloubila. Investoři dnes věnují větší pozornost návratnosti kapitálu než samotnému tempu investic. Dalším problémem jsou rostoucí provozní náklady. Alphabet upozornil na vyšší náklady související s kapacitami datových center i cenami energií. Tyto faktory mohou vytvářet tlak na provozní marže, přestože společnost považuje současné investice za nezbytné pro udržení konkurenceschopnosti. Technologický sektor se tak dostal do korekční fáze poté, co byl hlavním motorem růstu amerických akciových indexů. Vyšší očekávání investorů společně s rekordními investicemi do AI vedou k mnohem přísnějšímu hodnocení hospodářských výsledků. Analytici zároveň upozorňují, že nejde o plošný odliv kapitálu z akciového trhu. Peníze se podle nich přesouvají především do jiných sektorů. V rámci indexu S&P 500 patřily mezi nejsilnější odvětví průmysl, energetika, zdravotnictví, veřejné služby a reality. Naopak největší ztráty zaznamenaly komunikační služby a sektor spotřebního zboží, které výrazně ovlivnily právě propady Alphabetu a Tesly. Takový vývoj naznačuje spíše sektorovou rotaci než rozsáhlou likvidaci akciových pozic. Investoři neopouštějí akciový trh jako celek, ale přesouvají kapitál z nejdražších technologických společností do odvětví, která považují za stabilnější. Konflikt na Blízkém východě žene vzhůru ropu i výnosy dluhopisů Vedle výsledkové sezony zůstává hlavním tématem také geopolitická situace. Pokračující konflikt mezi Spojenými státy a Íránem vyvolává obavy z dalšího narušení dodávek ropy z Perského zálivu. Napětí zesílilo poté, co Íránem podporovaní hútíjští povstalci v Jemenu převzali odpovědnost za útoky na dva saúdskoarabské tankery v Rudém moři. Šlo o první podobné útoky od oznámení blokády saúdských lodí na začátku týdne. Reakcí trhu byl prudký růst cen ropy. Futures na ropu Brent vzrostly o 5,9 % na 99,67 dolaru za barel, přičemž během dne krátce překonaly hranici 100 dolarů, což se stalo poprvé od 26. května. Vyšší ceny energií zároveň zvyšují obavy z návratu inflačních tlaků. Investoři proto očekávají, že by americká centrální banka mohla být nucena reagovat přísnější měnovou politikou. Výnosy amerických státních dluhopisů se dostaly přibližně na nejvyšší úrovně letošního roku. Vyšší výnosy představují další nepříznivý faktor zejména pro technologické společnosti, jejichž ocenění je citlivější na změny úrokových sazeb. Čtvrteční obchodování tak spojilo několik negativních faktorů najednou. Investory znepokojily rekordní kapitálové výdaje technologických gigantů, záporné volné peněžní toky Alphabetu a Tesly, rostoucí ceny ropy i vyšší výnosy dluhopisů. Výsledkem byl výrazný pokles technologického sektoru a nejslabší výkon Nasdaqu mezi hlavními americkými indexy.