Kroger znovu sází na růst. Kroger (KR) převezme řetězec Giant Eagle v transakci za 1,65 miliardy dolarů Online prodej společnosti vzrostl meziročně o 19 % na nové rekordy Management potvrdil celoroční výhled navzdory tlaku na provozní marže Analytici vidí přibližně 23% růstový potenciál akcií oproti současné ceně Největší americký provozovatel supermarketů Kroger (KR) oznámil jednu z nejvýznamnějších akvizic na trhu s potravinami od neúspěšného spojení se společností Albertsons (ACI) . Firma se dohodla na převzetí soukromého řetězce Giant Eagle za 1,65 miliardy dolarů, čímž chce rozšířit své působení na několika strategických trzích ve Spojených státech. Transakce přichází v době, kdy akcie Krogeru zaostávají za širším sektorem spotřebního zboží, přestože společnost nadále vykazuje růst tržeb, silný rozvoj internetového prodeje i stabilní finanční výhled. Investoři nyní budou sledovat především to, zda se akvizice podaří úspěšně začlenit do stávajícího podnikání a zda přinese očekávané zlepšení ziskovosti. Společnost Kroger byla založena již v roce 1883 a dnes představuje největšího čistě supermarketového provozovatele ve Spojených státech. Firma provozuje přibližně 2 800 prodejen pod více než dvaceti obchodními značkami, mezi které patří například Harris Teeter, Fred Meyer nebo Ralphs. Vedle klasických supermarketů provozuje také kombinované prodejny potravin a lékáren, velkoplošné obchody i síť čerpacích stanic. Hlavním zdrojem příjmů zůstává prodej potravin. Význam firmy však postupně roste také v oblasti internetového prodeje, privátních značek, lékárenských služeb a reklamní platformy Kroger Precision Marketing. Na americkém trhu Kroger soupeří s výrazně většími maloobchodními konkurenty, mezi které patří Walmart (WMT) , Costco Wholesale (COST) nebo diskontní řetězec Aldi. Přestože jde o tradičně defenzivní odvětví, vývoj akcií společnosti v letošním roce za výkonností sektoru zaostal. Akcie zůstávají pod letošními maximy Akcie Krogeru se aktuálně obchodují kolem 58 dolarů, což je výrazně pod letošním maximem 76,58 dolaru, kterého dosáhly v březnu. Naopak nejnižší hodnota za posledních dvanáct měsíců činí 54,15 dolaru, takže titul se stále pohybuje poměrně blízko svého ročního minima. Za slabším výkonem stojí především tlak na provozní marže a smíšené čtvrtletní výsledky, které vedly k opatrnějšímu přístupu investorů. To kontrastuje s vývojem celého sektoru základního spotřebního zboží. Index S&P 500 Consumer Staples od začátku roku posílil přibližně o 9 %, když investoři přesouvali část kapitálu z technologických společností do stabilnějších defenzivních titulů. Kroger však za tímto vývojem zaostal kvůli vyšším nákladům i pomalejšímu růstu tržeb. Výsledky překonaly odhady, marže však zůstávají pod tlakem První čtvrtletí fiskálního roku 2026 přineslo lepší tržby, než očekával trh. Kroger vykázal tržby ve výši 46,1 miliardy dolarů, zatímco ve stejném období předchozího roku dosáhly 45,1 miliardy dolarů. Zisk podle účetních standardů GAAP činil 1,46 dolaru na akcii, zatímco upravený zisk dosáhl 1,58 dolaru na akcii. Velmi silné výsledky pokračují v digitálním prodeji. Internetové tržby vzrostly meziročně o 19 %, díky čemuž se online obchod společnosti rozrostl na podnikání s ročními tržbami přibližně 16 miliard dolarů. Přesto se společnosti nepodařilo zcela eliminovat tlak na ziskovost. Hrubá marže podle metody FIFO meziročně klesla o 9 bazických bodů, což bylo způsobeno vyššími náklady na dopravu, růstem cen motorové nafty i poklesem cen vajec. Současně vzrostl ukazatel provozních nákladů OG&A o 16 bazických bodů, což naznačuje, že provozní výdaje rostly rychleji než samotné tržby. Na druhé straně provozní zisk podle metody FIFO vzrostl z 1,518 miliardy na 1,544 miliardy dolarů. Výrazně se dařilo také reklamní divizi Kroger Precision Marketing, jejíž zisk se meziročně zvýšil o více než 20 %. Srovnatelné tržby bez započtení pohonných hmot vzrostly pouze o 1 %, což odráží pokračující opatrnost amerických spotřebitelů. Společnost současně potvrdila svůj celoroční výhled. Management nadále očekává růst srovnatelných tržeb bez pohonných hmot o 1 až 2 %, upravený zisk na akcii v rozmezí 5,10 až 5,30 dolaru, volné peněžní toky mezi 2,7 a 2,9 miliardy dolarů a kapitálové výdaje ve výši 3,8 až 4 miliard dolarů. Generální ředitel Greg Foran připustil, že společnost má před sebou ještě prostor ke zlepšení provozní efektivity. Současně však zdůraznil, že rozvoj internetového prodeje, reklamního podnikání i plánované otevírání nových prodejen vytvářejí dobré předpoklady pro vyšší ziskovost ve druhé polovině fiskálního roku. Akvizice Giant Eagle rozšíří působnost společnosti Největší novinkou posledních týdnů je oznámení převzetí společnosti Giant Eagle. Hodnota transakce dosahuje 1,65 miliardy dolarů, z čehož 1,25 miliardy dolarů připadne na hotovostní platbu a přibližně 400 milionů dolarů představuje převzetí existujících závazků. Giant Eagle patří mezi největší soukromé maloobchodní řetězce ve Spojených státech. Společnost generuje přibližně 9 miliard dolarů ročních tržeb prostřednictvím sítě supermarketů a lékáren působících ve státech Ohio, Pensylvánie, Západní Virginie, Maryland a Indiana. Podle Grega Forana jde o strategicky velmi vhodnou akvizici, která posílí postavení Krogeru na sousedních trzích a rozšíří nabídku v oblastech čerstvých potravin, lékáren, privátních značek i věrnostních programů. Kroger plánuje transakci financovat výhradně z hotovosti a současně zachovat cílový poměr čistého dluhu k EBITDA mezi 2,3 až 2,5násobkem. Firma zároveň neplánuje měnit program zpětného odkupu akcií v objemu 2 miliard dolarů ani svou dividendovou politiku. Představenstvo společnosti transakci jednomyslně schválilo a její dokončení se očekává během roku 2027. Analytici nadále vidí prostor pro růst Po neúspěšném spojení s Albertsons představuje převzetí Giant Eagle nový pokus Krogeru o rozšíření svého podnikání prostřednictvím akvizic. Analytici zůstávají opatrně optimističtí. Z celkem 21 analytiků, kteří společnost sledují, doporučuje 11 akcie výrazně nakupovat, zatímco 10 analytiků doporučuje titul držet. Celkový konsenzus tak odpovídá doporučení „Moderate Buy“. Průměrná cílová cena činí 71,62 dolaru za akcii, což oproti současné ceně představuje potenciál růstu přibližně 23 %. Trh tak podle analytických odhadů zatím nemusí plně zohledňovat dlouhodobý přínos nové akvizice ani další možnosti konsolidace amerického maloobchodního trhu.