Uklidnění politické situace ve Velké Británii a fiskální disciplína nastupujícího premiéra výrazně podporují růst britské libry. Prudké posílení japonského jenu vyvolává otázky ohledně možných intervencí, zatímco banka Goldman Sachs varuje před jeho dalším oslabením. Zlato krátce překonalo úroveň 4 200 dolarů za unci, ale přetrvávající vysoké úrokové sazby centrálních bank brání jeho trvalému návratu na rekordní maxima.   Politická stabilita jako hnací motor britské libry Stabilizace složité politické situace ve Velké Británii se stává hlavním katalyzátorem současného tržního vývoje a pohání masivní rally na měnovém páru britské libry vůči americkému dolaru (GBPUSD=X) . Investoři a institucionální obchodníci bedlivě sledují, jak se mění nálada na trzích v přímé reakci na nově příchozí makroekonomické i politické impulsy z ostrovního království. Americká měna se v závěru svého nejhoršího týdne od letošního dubna dokázala alespoň částečně zotavit, přičemž americké akciové trhy uzavřely své brány v předvečer oslav Dne nezávislosti s určitou dávkou nervozity. Účastníci trhu v tomto složitém období nadále velmi pečlivě přehodnocují pravděpodobnost dalšího zpřísňování měnové politiky ze strany americké centrální banky (Fed) a snaží se odhadnout její budoucí kroky. Pozornost se nyní upírá k detailní analýze zápisu z červnového zasedání Federálního výboru pro volný trh (FOMC), který by mohl poskytnout cenné vodítko ohledně budoucího vývoje sazeb. Identifikovat případné názorové neshody uvnitř tohoto klíčového výboru však bude tentokrát podstatně složitější úkol, a to především kvůli výrazně zkrácenému rozsahu celého zveřejněného dokumentu. Právě stručnost a výstižnost je totiž dlouhodobým charakteristickým znakem Kevina Warshe. Ústup amerického dolaru z jeho předchozích dominantních pozic poskytl jedinečnou příležitost ostatním světovým měnám, aby zazářily. Britská libra v tomto kontextu zaznamenala svůj vůbec nejlepší výkon za posledních dvanáct týdnů, což je přímý a neoddiskutovatelný důsledek uklidnění politické scény ve Velké Británii. V období před svým oficiálním jmenováním do funkce se nastupující britský premiér Andy Burnham zavázal, že bude striktně dodržovat stávající fiskální požadavky a rozpočtová pravidla. Tento zodpovědný přístup k veřejným financím výrazně snižuje rizikovou prémii, kterou mezinárodní investoři běžně požadují, a zároveň prudce zvyšuje celkovou poptávku po domácích britských aktivech. Záhada japonského jenu a lavina stop-loss příkazů Na asijských trzích mezitím japonský jen posílil vůbec nejrychlejším tempem od doby, kdy proběhly masivní měnové intervence na přelomu dubna a května. Tento nečekaně prudký pohyb přiměl obchodníky k hlubokému zamyšlení nad tím, co přesně za touto extrémní volatilitou na devizových trzích skutečně stojí. Hlavní otázkou zůstává, zda Japonsko skutečně skrytě intervenovalo na trzích na obranu své měny, nebo zda byli spekulanti natolik vyděšeni aktuálním vývojem, že začali sami hromadně a v panice uzavírat své dlouhé pozice na měnovém páru amerického dolaru vůči japonskému jenu (USDJPY=X) . Tyto spekulativní pozice totiž předtím dosáhly své absolutně nejvyšší úrovně od roku 2017, což vytvářelo extrémní tlak na celkovou tržní strukturu a neúměrně zvyšovalo riziko náhlých výkyvů. V takto napjatých a překoupených podmínkách pak spuštění přednastavených stop-loss příkazů funguje jako nebezpečná rozbuška, která mění běžný pokles měnového páru v naprosto nekontrolovatelnou lavinu výprodejů. Renomovaná investiční banka Goldman Sachs v přímé reakci na tyto dramatické události přistoupila k výrazné revizi svého dlouhodobého výhledu a razantně zvýšila svou prognózu pro tento měnový pár z původních 155 na 165 do poloviny roku 2027. Analytici této banky jsou pevně přesvědčeni, že k dalšímu fundamentálnímu oslabování jenu přispěje hned několik klíčových makroekonomických faktorů. Mezi hlavní důvody patří zjevná neochota Bank of Japan jakkoliv zpřísňovat svou extrémně uvolněnou měnovou politiku v kontrastu s globálními trendy, přetrvávající vysoké úrokové sazby amerického Fedu, atraktivní výnosy amerických státních dluhopisů (Treasury yields) a v neposlední řadě také velmi aktivní využívání japonského jenu v takzvaných carry obchodech, které trh nadále silně ovlivňují. Krátkodobější prognózy této investiční banky pro tříměsíční a šestiměsíční horizont se aktuálně pohybují na úrovních 162, respektive 163. Trhy s americkými úrokovými sazbami v současné době naceňují s neuvěřitelnou 72% pravděpodobností scénář, ve kterém se bude americký dolar do poloviny příštího roku obchodovat za 165 jenů. Přeskupení sil na trhu s drahými kovy Pokles amerického dolarového indexu (DX-Y.NYB) a souběžné snížení výnosů amerických státních dluhopisů zásadním způsobem přesunuly rozložení sil na globálním trhu se vzácnými kovy. Investoři začali masivně přehodnocovat svá portfolia v kontextu dynamicky se měnícího makroekonomického prostředí a hledají nové příležitosti k ochraně svého kapitálu. V důsledku těchto změn se zlato (GC=F) dokázalo krátce vrátit nad psychologicky i technicky významnou úroveň 4 200 dolarů za unci. Tento raketový vzestup však bohužel neměl dlouhého trvání a drahý kov si své nově nabyté pozice nedokázal na trhu dlouhodoběji udržet tváří v tvář dalším ekonomickým datům. Aktualizovaná prognóza agentury Bloomberg jasně naznačuje, že globální centrální banky budou s největší pravděpodobností nuceny udržovat své základní úrokové sazby na zvýšených úrovních mnohem déle, než se původně na finančních trzích všeobecně očekávalo. Tento zásadní předpoklad vychází z hlubší a komplexnější analýzy současných geopolitických rizik ve světě. Hlavním důvodem tohoto vytrvale restriktivního přístupu centrálních bankéřů je především zpožděný dopad probíhajícího konfliktu na Blízkém východě na celosvětovou inflační dynamiku. Narušení globálních dodavatelských řetězců a přetrvávající nejistota na energetických trzích nadále představují vážné proinflační riziko, které měnové autority zkrátka nemohou ignorovat při svém rozhodování. Za těchto specifických a vysoce náročných tržních okolností bude pro žlutý kov nesmírně obtížné, aby se v dohledné době vrátil ke svým rekordním maximům, kterých s lehkostí dosahoval na samém počátku letošního roku. Zkušený analytický tým The FxPro Analyst Team proto v současné situaci nabádá všechny investory k maximální obezřetnosti a velmi pečlivému řízení rizik ve svých portfoliích.