Převratný model umělé inteligence (AI) navržený společností DeepSeek způsobil v odvětví AI výrazné narušení a vyvolal značné pochybnosti o další životaschopnosti investic do AI. Společnost DeepSeek získala v uplynulém týdnu značnou pozornost díky tomu, že potenciálně vytvořila konkurenceschopný rámec AI za zlomek nákladů, které současné americké technologické giganty, jako jsou Meta Platforms a Microsoft, v současnosti vyčleňují na svou infrastrukturu AI.

V reakci na to vyjádřilo několik analytiků a stratégů obavy o budoucnost investic do technologií AI. Obavy se točí kolem potenciálu snížení kapitálových výdajů v případě, že se údajně nákladově efektivní model společnosti DeepSeek částečně naplní. Navzdory tomu se zdá, že mezi odborníky panuje shoda, že současná situace může představovat příležitost k nákupu akcií AI uprostřed turbulencí velkého výprodeje.

Společnost Nvidia Corp. (NVDA), lídr v oblasti technologií umělé inteligence, patří k nejvýrazněji postiženým, jejíž akcie klesají, protože poptávka po jejích vysoce výkonných čipech je zpochybňována. To přimělo několik investorů ke spekulacím o pravděpodobnosti úspor z rozsahu, které upřednostňují stále efektivnější modely.

Analytik banky JP Morgan Sandeep Deshpande napsal: “Investoři se obávají, že americká omezení spíše než aby bránila pokroku Číny v oblasti umělé inteligence, podnítila inovace, které umožnily rozvoj modelu, který upřednostňuje efektivitu.” Deshpandeho komentáře poukazují na změnu vnímání mezi těmi, kdo investují do technologií AI. Především se jedná o posun od modelů velkých výdajů, jako jsou plánované kapitálové výdaje společnosti Microsoft ve výši 80 miliard dolarů pro rok 2025 nebo kapitálové výdaje společnosti Meta v rozmezí 6 až 65 miliard dolarů, k efektivnějším a nákladově efektivnějším metodám vývoje. Tuto perspektivu jen podporuje úspěšný vývoj funkčního a efektivního rámce umělé inteligence společností DeepSeek – úspěch dosažený v ostrém kontrastu s obrovskými finančními závazky předních amerických technologických společností.

Další analýza analytika společnosti Jefferies Edisona Leeho naznačuje, že přehodnocení potřeb výpočetní techniky by mohlo urychlit stagnaci nebo dokonce pokles předpokládaných kapitálových výdajů na umělou inteligenci do roku 2026. Podle Leeho postřehů by úspěch společnosti DeepSeek mohl potenciálně podnítit dvě různé strategie v odvětví: společnosti by se mohly buď zapojit do konkurenčního boje o vývoj většího výpočetního výkonu, nebo přeorientovat své úsilí na efektivitu a návratnost investic (ROI). Druhý scénář by potenciálně snížil vysokou poptávku po výpočetním výkonu již od roku 2026.

Přesto se zdá, že Stacy Rasgon, analytik společnosti Bernstein, nepovažuje vznik společnosti DeepSeek za apokalyptickou předzvěst budování umělé inteligence a tvrdí, že panika, která se na Twitteru objevila při zprávě o potenciální úspoře hodnoty řešení DeepSeek, se zdá být přehnanou reakcí. Rasgon sice uznává efektivitu modelu společnosti DeepSeek, ale zachovává ratingy outperform pro společnosti Nvidia a Broadcom (AVGO) a doporučuje klientům, aby nepodléhali prognózám soudného dne, které vstup společnosti DeepSeek na trh s umělou inteligencí urychlil.

Analytik Citi Atif Malik se rovněž domnívá, že potenciál společnosti DeepSeek zpochybnit dominanci amerických společností v oblasti pokročilého modelování AI je reálný. Připouští však, že v prostředí s většími omezeními by přístup k pokročilým čipům mohl být pro USA výhodou. Bez ohledu na potenciální důsledky DeepSeek drží Malik pro společnost Nvidia nákupní doporučení.

Srini Pajjuri, analytik společnosti Raymond James pro polovodiče, odráží tento názor a spekuluje, že inovace společnosti DeepSeek, pokud budou přijaty v širokém měřítku, by mohly urychlit výrazné snížení nákladů na trénink modelů. To by mohlo dokonce zpochybnit nutnost ultra pokročilých XPU/GPU klastrů, jak někteří předpokládají. Naznačuje, že úspěch společnosti DeepSeek by mohl přimět americké hyperskalátory, aby využili svůj přístup ke grafickým procesorům a vzdálili se tak levnějším alternativám. Pajjuri tak potvrdil nákupní ratingy pro společnosti Nvidia a ASML Holding N.V. (ASML).

Analytik společnosti Cantor, C. J. Muse, se domnívá, že obavy z dopadu V3 LLM společnosti DeepSeek na poptávku po výpočetní technice a obavy z vrcholu výdajů na GPU jsou neopodstatněné. Místo toho tvrdí, že Jevonsův paradox povede odvětví umělé inteligence k tomu, že bude chtít více výpočtů, nikoliv méně. Proto Muse vybízí k nákupu společnosti Nvidia při jakémkoli oslabení.

Shrneme-li to, reakce Wall Street na převratný model umělé inteligence společnosti DeepSeek ukazuje, že trh osciluje mezi obavami a příležitostmi. I když se spekuluje o tom, že je možná budoucnost zaměřená na větší efektivitu, je také jasné, že Wall Street není zcela připravena vzdát se velkých hráčů a jejich masivních investic do AI. Bez ohledu na to, že se objeví startupy jako DeepSeek, donutí zavedené technologické giganty přehodnotit své investiční strategie v oblasti AI, což může v následujících letech vést k inovativnějšímu a nákladově efektivnějšímu odvětví AI.