Klíčové body

Softwarové společnosti se stávají klíčovými hráči v další fázi růstu AI
Firmy jako Salesforce, Duolingo a Intuit integrují AI do běžných pracovních nástrojů
Software nabízí vysoké marže, škálovatelnost a předvídatelné příjmy díky modelu předplatného
Agent AI slibuje nové využití v podnikání – od zdravotnictví po logistiku

Kim se o své postřehy podělil po pětidenní technologické cestě po Silicon Valley a San Franciscu, během níž se setkal se zástupci přibližně 25 technologických firem. Jeho závěr byl jasný: AI se rozvíjí naplno, a to bez ohledu na geopolitické napětí, ekonomické obavy nebo konkurenci v podobě levnějších modelů, jako je například DeepSeek. Americké technologické firmy zůstávají podle něj ve špičkové formě a softwarové společnosti mají mimořádnou pozici, jak z této vlny těžit.

Softwarové společnosti totiž fungují jako most mezi základní infrastrukturou AI a jejím praktickým nasazením v podnikových procesech i každodenním životě. Kim klade jednoduché otázky: Má dnes každý AI asistenta, který mu pomáhá s každodenními úkoly? Je umělá inteligence plně integrována do práce zaměstnanců napříč odvětvími? A co autonomní vozidla a robotika – fungují již v plném rozsahu? Na všechny tyto otázky odpovídá záporně. Z toho podle něj vyplývá jediné: potenciál AI není zdaleka vyčerpán – teprve se dostáváme k jeho začátkům.

To znamená, že vedle společností jako Nvidia, které dominují infrastruktuře (čipy, datová centra, AI továrny), se investoři začínají více zaměřovat na společnosti, které AI reálně nasazují a zhodnocují v softwarových řešeních. Právě tam se očekává další růstový příběh.

Kim rozděluje softwarové společnosti do dvou hlavních kategorií: spotřebitelské aplikace a podnikové aplikace. Mezi ty první řadí například Intuit Inc. (INTU), známou pro daňový software, nebo Duolingo (DUOL), který využívá AI k přizpůsobení výuky jazyků jednotlivým uživatelům. Mezi podnikové lídry patří Salesforce (CRM), který zlepšuje řízení vztahů se zákazníky pomocí prediktivní AI, nebo Autodesk (ADSK), který integruje AI do designových a inženýrských nástrojů.

Proč právě software? BlackRock uvádí několik klíčových důvodů:

Datová výhoda: Softwarové firmy mohou vytvářet vlastní modely AI na základě unikátních dat, která získávají ze své klientely. Tím se odlišují od konkurence a budují obtížně napodobitelné výhody.
Flexibilita a škálovatelnost: Na rozdíl od firem, které potřebují masivní investice do hardwaru, mohou softwarové společnosti rychle reagovat na poptávku díky cloudovému základu a menším nákladům na infrastrukturu.
Vysoké marže a předvídatelnost: Většina softwarových firem funguje na bázi předplatného, které zajišťuje stabilní a opakující se příjmy. Medián ziskové marže u těchto firem se pohybuje kolem 80 %, což z nich dělá velmi atraktivní investici z hlediska dlouhodobého cash flow.
Lepší retence zákazníků: Zákazníci, kteří jednou nasadí komplexní AI řešení od konkrétního poskytovatele, jen těžko přecházejí ke konkurenci. To zvyšuje loajalitu a snižuje volatilitu příjmů.

Zvláštní pozornost si podle BlackRock zaslouží také agent AI – tedy taková, která dokáže nejen doporučovat, ale i samostatně rozhodovat a jednat. To má potenciál transformovat odvětví od zdravotnictví po logistiku. Například AI agenti mohou pomoci lékařům při diagnostice, vývojářům při psaní kódu nebo architektům při návrhu budov. Softwarové firmy budou první, kdo tyto nástroje nabídne v komerční podobě.

Přestože Nvidia zůstává v centru pozornosti investorů – mimo jiné kvůli masivní poptávce po tzv. AI továrnách –, Tony Kim upozorňuje, že další vlna růstu přijde právě ze softwarového sektoru, protože AI začne skutečně měnit procesy, produkty a interakci se zákazníkem.

Investoři by se tedy neměli nechat unést pouze jedním segmentem trhu. Právě softwarové firmy, které mají zdravé marže, unikátní data, přizpůsobivou infrastrukturu a dlouhodobé kontrakty, by se podle Kima měly stát další vlnou růstu v éře AI. Budoucnost umělé inteligence nebude jen o tom, kdo ji dokáže postavit – ale hlavně o tom, kdo ji dokáže efektivně využít a zpeněžit.

Podle Tonyho Kima, vedoucího týmu pro fundamentální technologické akcie ve společnosti BlackRock, se nadcházející výbušný rozvoj AI bude odehrávat především v softwarovém sektoru. Právě tyto společnosti mají podle něj nejlepší předpoklady k tomu, aby přetvořily potenciál AI do konkrétních a široce využitelných produktů, které se promítnou do každodenního života lidí a podniků.Kim se o své postřehy podělil po pětidenní technologické cestě po Silicon Valley a San Franciscu, během níž se setkal se zástupci přibližně 25 technologických firem. Jeho závěr byl jasný: AI se rozvíjí naplno, a to bez ohledu na geopolitické napětí, ekonomické obavy nebo konkurenci v podobě levnějších modelů, jako je například DeepSeek. Americké technologické firmy zůstávají podle něj ve špičkové formě a softwarové společnosti mají mimořádnou pozici, jak z této vlny těžit.Softwarové společnosti totiž fungují jako most mezi základní infrastrukturou AI a jejím praktickým nasazením v podnikových procesech i každodenním životě. Kim klade jednoduché otázky: Má dnes každý AI asistenta, který mu pomáhá s každodenními úkoly? Je umělá inteligence plně integrována do práce zaměstnanců napříč odvětvími? A co autonomní vozidla a robotika – fungují již v plném rozsahu? Na všechny tyto otázky odpovídá záporně. Z toho podle něj vyplývá jediné: potenciál AI není zdaleka vyčerpán – teprve se dostáváme k jeho začátkům.To znamená, že vedle společností jako Nvidia, které dominují infrastruktuře , se investoři začínají více zaměřovat na společnosti, které AI reálně nasazují a zhodnocují v softwarových řešeních. Právě tam se očekává další růstový příběh.Kim rozděluje softwarové společnosti do dvou hlavních kategorií: spotřebitelské aplikace a podnikové aplikace. Mezi ty první řadí například Intuit Inc. , známou pro daňový software, nebo Duolingo , který využívá AI k přizpůsobení výuky jazyků jednotlivým uživatelům. Mezi podnikové lídry patří Salesforce , který zlepšuje řízení vztahů se zákazníky pomocí prediktivní AI, nebo Autodesk , který integruje AI do designových a inženýrských nástrojů.Proč právě software? BlackRock uvádí několik klíčových důvodů: Datová výhoda: Softwarové firmy mohou vytvářet vlastní modely AI na základě unikátních dat, která získávají ze své klientely. Tím se odlišují od konkurence a budují obtížně napodobitelné výhody. Flexibilita a škálovatelnost: Na rozdíl od firem, které potřebují masivní investice do hardwaru, mohou softwarové společnosti rychle reagovat na poptávku díky cloudovému základu a menším nákladům na infrastrukturu. Vysoké marže a předvídatelnost: Většina softwarových firem funguje na bázi předplatného, které zajišťuje stabilní a opakující se příjmy. Medián ziskové marže u těchto firem se pohybuje kolem 80 %, což z nich dělá velmi atraktivní investici z hlediska dlouhodobého cash flow. Lepší retence zákazníků: Zákazníci, kteří jednou nasadí komplexní AI řešení od konkrétního poskytovatele, jen těžko přecházejí ke konkurenci. To zvyšuje loajalitu a snižuje volatilitu příjmů. Zvláštní pozornost si podle BlackRock zaslouží také agent AI – tedy taková, která dokáže nejen doporučovat, ale i samostatně rozhodovat a jednat. To má potenciál transformovat odvětví od zdravotnictví po logistiku. Například AI agenti mohou pomoci lékařům při diagnostice, vývojářům při psaní kódu nebo architektům při návrhu budov. Softwarové firmy budou první, kdo tyto nástroje nabídne v komerční podobě.Přestože Nvidia zůstává v centru pozornosti investorů – mimo jiné kvůli masivní poptávce po tzv. AI továrnách –, Tony Kim upozorňuje, že další vlna růstu přijde právě ze softwarového sektoru, protože AI začne skutečně měnit procesy, produkty a interakci se zákazníkem.Investoři by se tedy neměli nechat unést pouze jedním segmentem trhu. Právě softwarové firmy, které mají zdravé marže, unikátní data, přizpůsobivou infrastrukturu a dlouhodobé kontrakty, by se podle Kima měly stát další vlnou růstu v éře AI. Budoucnost umělé inteligence nebude jen o tom, kdo ji dokáže postavit – ale hlavně o tom, kdo ji dokáže efektivně využít a zpeněžit.