Tyto zprávy přišly v době vrcholící výsledkové sezóny, což zvýšilo nervozitu investorů. Index S&P 500 klesl o 2,4 %, Nasdaq Composite oslabil o 2,2 % a Dow Jones Industrial Average ztratil 1,2 %.

Zatímco středeční zasedání Fedu nepřineslo zásadní změnu ve výhledu úrokových sazeb, páteční zpráva o zaměstnanosti výrazně změnila tón. Ukázalo se, že americká ekonomika v červenci vytvořila méně pracovních míst, než se očekávalo. Ještě důležitější však byly revize dat za předchozí měsíce – v květnu a červnu bylo vytvořeno celkem o více než 250 000 míst méně, než se původně uvádělo.

Konkrétně byl květnový nárůst upraven ze 144 000 na pouhých 19 000 a červnový z 147 000 na 14 000. To představuje největší revize směrem dolů za několik let a vyvolává pochybnosti o dosavadní síle trhu práce. Míra nezaměstnanosti navíc vzrostla, čímž se dostala do přímého rozporu s předchozími pozitivními signály.

Tyto údaje okamžitě změnily očekávání ohledně další politiky Fedu. Pravděpodobnost zářijového snížení úrokových sazeb vzrostla z 38 % na 83 %, podle nástroje CME FedWatch. Ekonomové nyní připouštějí, že zhoršující se trh práce může Fed přimět ke snížení sazeb dříve, než se čekalo.

AI sektor drží pozitivní náladu

Zatímco makrodata investory znervózňují, výsledky některých velkých technologických společností pomáhají udržovat optimismus. Společnosti silně orientované na umělou inteligenci nadále reportují solidní čísla a pokračují v investicích do tohoto segmentu.

James Reilly z Capital Economics ve své zprávě pro klienty uvedl, že reakce trhu byla pravděpodobně přehnaná. AI totiž podle něj zůstává hlavním motorem globálních akcií. Velké americké technologické firmy, označované jako hyperscalers, stále masivně investují a překonávají širší trh.

To podle Reillyho podporuje pozitivní výhled nejen pro technologický sektor, ale i pro americké akcie jako celek. Tento optimismus kontrastuje s makroekonomickými obavami a vytváří napětí mezi očekáváními investorů.

Výsledky firem přinášejí vysokou volatilitu

Do zveřejnění výsledků zbývá ještě přibližně třetina společností z indexu S&P 500. Zatím to vypadá, že celkové zisky porostou o 10,3 %, což je výrazně nad odhady ze závěru června, kdy analytici očekávali jen 5% růst.

I přes pozitivní trend celkových čísel je však patrná zvýšená volatilita akcií jednotlivých firem. Například Meta (META) po zveřejnění výsledků vzrostla o více než 12 %, zatímco Novo Nordisk (NVO) po snížení celoročního výhledu propadla o 20 %.

Julian Emanuel z Evercore ISI upozornil, že akcie reagují silněji než v minulosti. Průměrná akcie S&P 500, která nesplní odhady zisků i tržeb, v následujícím obchodním dni klesne o 4,9 %, zatímco v minulých pěti letech byl průměrný pokles pouze 3,2 %.

To naznačuje, že investoři jsou aktuálně extrémně citliví na jakýkoli negativní signál. Trh se obchoduje poblíž historických maxim a očekávání jsou vysoká. V takovém prostředí může i drobná odchylka od očekávání vyvolat prudkou reakci.

Výhled zůstává opatrný

Nadcházející týden nabídne investorům kombinaci klidnějšího makroekonomického kalendáře a dalších výsledků firem, včetně Palantir (PLTR), Eli Lilly (LLY) a Disney (DIS). Snížení aktivity Fedu a absence nových zásadních dat mohou přinést určité uklidnění.

Přesto nejistota přetrvává, zejména pokud jde o trh práce a načasování případného uvolnění měnové politiky. Ekonomové z Bank of America varují, že pokud by Fed přistoupil ke „špatnému snížení sazeb“, mohlo by to být vnímáno jako signál slabosti a způsobit ještě větší volatilitu.

Z pohledu investorů je tedy zásadní sledovat další vývoj makrodat a výsledků firem, které mohou přinést větší jasnost do aktuálně nevyváženého prostředí. Trh zatím balancuje mezi obavami ze zpomalení ekonomiky a nadějí na podporu ze strany Fedu a technologického sektoru.