Vzhledem k tomu, že Federální rezervní systém za posledních 18 měsíců jedenáctkrát zvýšil krátkodobé sazby federálních fondů a dostal je do rozmezí 5,25 % až 5,5 %, což je nejvyšší úroveň za posledních 22 let, přinášejí tyto agresivní kroky výsledky. Inflace se v průběhu letošního roku nadále ochlazovala a meziroční růst indexu spotřebitelských cen v červnu klesl na 3 %, což představuje nejnižší hodnotu od března 2021.
I přes tyto pozitivní výsledky však miliardář a investor Howard Marks varuje americké společnosti. V nedávném rozhovoru pro agenturu Bloomberg spoluzakladatel společnosti Oaktree Capital Management, která disponuje 179 miliardami dolarů, varoval, že toto nebetyčné zvyšování úrokových sazeb brzy tvrdě zasáhne podniky. Předpokládá, že více společností pravděpodobně nebude splácet své dluhy, protože půjčování hotovosti se podstatně prodražilo.
„Když procházíte obdobím, kdy je velmi snadné získat peníze na jakýkoli účel nebo bezúčelně, a přecházíte do období, kdy je obtížné získat peníze i na dobrý účel, je jasné, že se bude potácet mnohem více společností,“ domnívá se Marks.
Ačkoli se Marks obává ekonomických dopadů vysokých úrokových sazeb, jeho investiční portfolio naznačuje, že má dobrou pozici pro zvládnutí dalších ekonomických problémů. Marks má významné podíly ve dvou vysoce výnosných dividendových akciích, z nichž jedna nabízí solidní 11% výnos.
Ve skutečnosti není jen Marks, kdo dává přednost těmto jménům. Pomocí databáze TipRanks jsme zjistili, že obě akcie jsou také konsensem analytiků hodnoceny jako „Strong Buys“. Pojďme se na ně podívat blíže.
Sitio Royalties Corp. (STR)
Jako první Marksem doporučované jméno si představíme společnost Sitio Royalties, která se specializuje na správu a zpeněžování podílů na nerostných surovinách a licenčních poplatcích v energetickém sektoru.
Její hlavní obchodní model se točí kolem získávání a držení podílů na ropě, zemním plynu a práv na nerostné suroviny, což společnosti umožňuje těžit z těžebních a průzkumných aktivit energetických společností. S využitím svých rozsáhlých znalostí energetického průmyslu společnost Sitio strategicky investuje do nemovitostí s významným surovinovým potenciálem a generuje stálý tok příjmů prostřednictvím licenčních poplatků.
Společnost se zaměřuje na vysoce kvalitní americké pánve a do dnešního dne uskutečnila více než 190 akvizic, přičemž v letošním roce se také uskuteční mnoho aktivit. Na nedávném hovoru k výsledkům za druhé čtvrtletí společnost uvedla, že od konce prvního čtvrtletí uzavřela několik akvizic v Permské pánvi v celkové hodnotě 247,9 milionu dolarů. Sitio tyto akvizice uskutečnila s 27 % vlastního kapitálu a 73 % hotovosti.
Poslední údaje však nebyly zcela pozitivní. Tržby sice meziročně vzrostly o 50,2 % na 136,46 milionu USD, ale zaostaly za konsensuálním očekáváním o 8,84 milionu USD. Navíc na vrub nepeněžních nákladů na snížení hodnoty ve výši 25,6 milionu dolarů zaznamenala společnost ve čtvrtletí čistou ztrátu ve výši 3,0 milionu dolarů, což je oproti 1. čtvrtletí pokles o 50,7 milionu dolarů. Společnost také snížila výplatu dividendy z 0,50 USD na akcii na 0,40 USD, ačkoli ta stále vynáší pěkných 6,07 %.
Marks zde mezitím zůstává silně zainvestován. Vlastní 12 935 120 akcií STR, které mají v současné době tržní hodnotu přibližně 341 milionů USD.
Analytik společnosti Stifel Derrick Whitfield je také na palubě a vidí na firmě mnoho zajímavého. Píše: „Podle našeho názoru Sitio nabízí investorům expozici vůči nejlepší geologii v Dolních 48 zemích při zachování geografické a operátorské diverzifikace. Kvalitativně Sitio nabízí investorům rozsah a diferencované zaměření na získávání nerostných surovin v jádru hlavních ropných pánví s nejnižšími náklady na dodávky pod kvalitními provozovateli. Podle našeho názoru poskytuje vysoce cílená akviziční strategie společnosti výhodný přehled o perspektivách krátkodobého a střednědobého rozvoje bez ohledu na volatilitu komodit a politické prostředí.“
„Kvantitativně odhadujeme, že Sitio může do roku 2030 vrátit 100 % hodnoty podniku, což nabízí významnou hodnotu nyní a potenciální růst v budoucnu. Celkově lze říci, že technická odbornost společnosti a její schopnost využívat v blízké budoucnosti akreční transakce s kapitálem z pozemní hry představují diferencovanou investiční příležitost,“ dodal dále Whitfield.
V souladu s tím Whitfield hodnotí akcie jako „Buy“, přičemž jeho cílová cena 33 USD dává prostor pro 12měsíční výnosy ve výši 25 %. Na základě současného dividendového výnosu a očekávaného zhodnocení ceny má akcie ~31% profil potenciálního celkového výnosu.
Celkově se v poslední době ozvali s recenzemi STR další dva analytici a oba jsou rovněž pozitivní, takže konsenzuální názor zde zní Strong Buy. Průměrná cílová hodnota 32 USD je jen o něco nižší než cíl Whitfielda a představuje nárůst o 21 % oproti současným úrovním.
Oaktree Specialty Lending (OCSL)
Další na našem seznamu podpořeném Marksem je společnost Oaktree Specialty Lending. Jak již název napovídá, tato společnost pro rozvoj podnikání (BDC) působí ve světě specializovaného financování a úvěrování a zaměřuje se především na poskytování individuálních finančních řešení středně velkým společnostem v různých odvětvích.
Jak její název také napovídá, řídí ji společnost Oaktree Capital Management, založená Howardem Marksem, který BDC převzal v říjnu 2017. Marksův podíl zde činí 1 852 456 akcií, což při současné ceně akcií představuje více než 37,4 milionu USD.
Investiční portfolio společnosti zahrnuje širokou škálu dluhových nástrojů, včetně nadřízených zajištěných úvěrů, podřízeného dluhu a kapitálových spoluinvestic, což jí umožňuje přizpůsobit nabídku financování specifickým potřebám svých klientů. OCSL má ve svém portfoliu různorodou skladbu společností, přičemž v čele stojí software s podílem 18 %, následovaný specializovaným maloobchodem s podílem 5,2 % a správou nemovitostí s podílem 4,4 %.
Co se týče finanční stránky, vzhledem k nárůstu neakruálních investic utrpěly její úvěrové ukazatele v nedávno vykázaném třetím fiskálním čtvrtletí (červnové čtvrtletí). Přestože celkové příjmy z investic meziročně vzrostly o 61,5 % na 101,9 milionu USD, tato hodnota jen těsně zaostala za očekáváním Wall Street – o 0,73 milionu USD. Adj. zisk na akcii ve výši 0,62 USD rovněž mírně zaostal za prognózou analytiků o 0,01 USD.
Nicméně i tak se podařilo pokrýt to hlavní, co je zde přitažlivé: velmi šťavnatou dividendu. Čtvrtletní výplata aktuálně činí 0,55 USD a nabízí výnos ~11 %.
I když jsme si vědomi problémů, které mírně poznamenaly výsledky za 2. čtvrtletí, analytik KBW Ryan Lynch upozorňuje, proč si tato akcie zaslouží bližší pozornost.
„Společnost OCSL dosáhla silného provozního ROE ve výši 12,6 % a zdravého ROE čistého zisku ve výši 9,7 %, a to i přes malý nárůst neakruálních příjmů,“ vysvětluje Lynch. „I když OCSL v posledních dvou čtvrtletích přibylo několik neakruálních případů, máme důvěru v sílu její platformy a historického upisování… Společnost Oaktree má silné, hluboké a úspěšné zkušenosti s navigací a investováním v náročných dobách, což je dobrým předpokladem pro navigaci v tomto nejistém prostředí.“
Tyto komentáře podporují Lynchův rating Outperform (tj. Buy) pro OCSL, který je podpořen cílovou cenou 22 USD. Tato hodnota naznačuje, že akcie v následujících měsících vystoupají o ~9 % výše.
Celkově akcie OCSL získávají konsenzuální hodnocení Strong Buy, které je založeno na 3 Buy vs. 1 Hold. Zatímco průměrná cílová hodnota 21,38 USD znamená pro příští rok pouze mírný růst o 6 %, s připočtením ~11% výnosu se toto číslo zvyšuje na slušnějších 17 %.
Na investice je potřeba dívat se opravdu dlouhodobě. Nenechte se vykolejit momentálním stavem – myslete v delším horizontu. Pokud chcete poradit nebo probrat možnosti a příležitosti na současném trhu, naši poradci jsou vám k dispozici. Vyplňte formulář, je to jednoduché.
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
Ranní Bullionář! 
