Společnost plánuje v roce 2026 vynaložit 190 miliard dolarů na kapitálové výdaje kvůli extrémně drahým paměťovým komponentům. Tržby z cloudu a umělé inteligence drtí odhady analytiků, zatímco hrubá marže klesá pod tlakem masivního budování infrastruktury. Ztráta exkluzivity na modely OpenAI a obavy z nedostatečné návratnosti investic sráží akcie na nejhorší hodnoty od roku 2008.   Finanční triumf ve stínu astronomických nákladů Technologický gigant Microsoft (MSFT) překonal očekávání analytiků v uplynulém čtvrtletí, avšak hlavní pozornost Wall Street si uzmul šokující výhled kapitálových výdajů. Finanční ředitelka Amy Hoodová investorům oznámila, že v roce 2026 dosáhnou investice do infrastruktury závratných 190 miliard dolarů. Tento krok je přímou reakcí na bezprecedentní zdražování paměťových komponent, které jsou pro rozvoj umělé inteligence naprosto kritické. Samotné hospodářské výsledky za čtvrtletí končící 31. března přitom ukázaly obrovskou sílu podniku. Celkové tržby meziročně vzrostly o 18 procent na 82,89 miliardy dolarů, čímž pohodlně překonaly tržní konsenzus ve výši 81,39 miliardy dolarů. Upravený zisk na akcii se vyšplhal na 4,27 dolaru, zatímco analytici počítali s hodnotou 4,06 dolaru. Čistý zisk zaznamenal masivní skok na 31,78 miliardy dolarů. Upravené zisky nezahrnují snížení čistého zisku o 14 milionů dolarů plynoucí z investic do OpenAI. Při pohledu do budoucna však optimismus mírně ochladl. Výhled tržeb pro čtvrté fiskální čtvrtletí se pohybuje v rozmezí 86,7 až 87,8 miliardy dolarů. Střední hodnota tohoto pásma mírně zaostala za odhady. Hrubá marže navíc klesla na 67,6 procenta, což představuje nejužší úroveň od roku 2022. Důvodem jsou rychle rostoucí odpisy spojené s agresivní expanzí datových center. Plánované kapitálové výdaje pro rok 2026 představují meziroční skok o propastných 61 procent oproti roku 2025. Analytici přitom počítali s částkou o desítky miliard nižší. Vedení společnosti tento rozdíl obhajuje globálním nedostatkem paměťových čipů, který si jen na zvýšených cenách vyžádá dodatečných 25 miliard dolarů. Celý technologický sektor je v současnosti nucen platit astronomické přirážky za hardware nezbytný pro trénink pokročilých algoritmů. Umělá inteligence generuje miliardy, exkluzivita však končí Segment inteligentního cloudu, který zahrnuje platformu Azure, serverové produkty a služby jako GitHub, vygeneroval 34,68 miliardy dolarů. Samotné tržby ze služeb Azure vystřelily o úctyhodných 40 procent, čímž jasně deklasovaly očekávání trhu. Pro nadcházející kvartál navíc firma predikuje udržení růstu v rozmezí 39 až 40 procent, což dokazuje neutuchající poptávku po výpočetním výkonu. Skutečným motorem nové éry se stává umělá inteligence, jejíž anualizované tržby aktuálně dosahují 37 miliard dolarů. To představuje meziroční explozi o 123 procent. Do tohoto čísla spadá byznys od klientů využívajících AI služby na platformě Azure i příjmy z vlastních inteligentních nástrojů. Komerční předplatné s doplňkem Copilot nyní využívá přes 20 milionů uživatelů, přičemž týdenní aktivita se vyrovnává používání e-mailového klienta Outlook. Divize produktivity a podnikových procesů, kam spadá kancelářský balík Office, sociální síť LinkedIn a systém Dynamics, dosáhla tržeb 35,01 miliardy dolarů. Tento výsledek představuje nárůst o 17 procent. Společnost navíc aktuálně eviduje 627 miliard dolarů ve zbývajících závazcích z plnění, což zahrnuje dosud neuznané výnosy. Toto číslo mezikvartálně vzrostlo o dvě miliardy dolarů. Zásadní strategický obrat se odehrál ve vztahu k partnerské organizaci OpenAI. Softwarový gigant oznámil revizi dlouholeté spolupráce, čímž ukončil sdílení příjmů a ztratil exkluzivitu pro svůj cloud. Modely OpenAI tak mohou nově využívat i konkurenční poskytovatelé. Generální ředitel Satya Nadella však investory uklidnil prohlášením, že firma vlastní bezplatnou licenci na veškeré duševní vlastnictví až do roku 2032 a hodlá ji maximálně vytěžit. Během tohoto turbulentního období navíc oznámili odchod do důchodu dva klíčoví manažeři, šéf divize Office Rajesh Jha a ředitel herního segmentu Phil Spencer. Geopolitické napětí a skepse Wall Street Navzdory silným fundamentům a rostoucím ziskům se akcie společnosti potýkají s výrazným tlakem. Od začátku roku 2026 ztratily již 12 procent své hodnoty, což představuje nejhorší čtvrtletní výkonnost od krizového roku 2008. Za tímto propadem stojí narůstající obavy trhu, že masivní investice do umělé inteligence nepřinesou požadovanou návratnost a že nové technologie postupně kanibalizují tradiční softwarový byznys. Tento specifický firemní propad ostře kontrastuje s širším technologickým trhem. Technologické tituly totiž míří k nejlepšímu měsíci od dubna 2020. Index Nasdaq si během uplynulého měsíce připsal 14 procent. Wall Street masivně alokuje kapitál do tohoto sektoru, přestože globální ekonomika čelí vážným makroekonomickým rizikům. Rostoucí ceny ropy a narušené dodavatelské řetězce v důsledku válečného konfliktu v Íránu hrozí dalším prodražením budování infrastruktury. Situace na trhu je o to napjatější, že jde o první ucelená data od chvíle, kdy Spojené státy koncem února zahájily v Íránu bojové operace. Své výsledky reportovali všichni hlavní hráči na poli cloudových služeb. Společnosti Alphabet (GOOGL) , Amazon (AMZN) a Meta Platforms (META) společně s Microsoftem čelí stejnému problému v podobě extrémně drahého hardwaru a nejistého geopolitického vývoje. Aby si softwarový lídr udržel potřebnou flexibilitu a ochránil své ziskové marže před drtivým nástupem nákladů, plánuje rozsáhlou optimalizaci. Vedení potvrdilo, že v kalendářním roce 2027 dojde k meziročnímu snížení počtu zaměstnanců. Cílem je zvýšit tempo inovací a agilitu celé korporace v době, kdy se pravidla hry v technologickém sektoru přepisují od základů a každý ušetřený dolar musí směřovat do kritické infrastruktury.