Řada analytiků z Wall Street přemýšlí nad jasným důvodem tohoto posunu a uvádí, že oblíbené obchody během 4. čtvrtletí roku 2023, jako například americké akcie držené v dlouhých pozicích, možná příliš rychle zaspurtovaly. Za propad pozorovatelný na akciích jsou zodpovědní investoři, kteří pravděpodobně odložili výběr zisků až do příchodu nového daňového roku; tento jev analytiky nepřekvapuje.

Analytik společnosti Bespoke Investment Group, Paul Hickey, k tomu uvedl: “Z prvních několika dnů slabosti bych toho ještě příliš nevyvozoval. Rally, jakou jsme zažili v posledních dvou měsících roku, se neobjevují příliš často, ale bohužel netrvají věčně.” Naznačil, že jasnější analýzu bude pravděpodobně možné provést v nadcházejícím týdnu, který se bude shodovat se začátkem výsledkové sezóny.

Kromě akcií se začínají projevovat známky návratu rally z roku 2023. Návrhy naznačují, že investoři možná přehodnocují agresivní očekávání snížení úrokových sazeb Federálního rezervního systému, což možná připravuje půdu pro větší obrat napříč trhy v prvním týdnu roku 2024.

Tuto změnu pocítilo několik klíčových oblastí trhu, a to s různou mírou dopadu: americký dolar a americké akcie spolu s dluhopisy, zlatem a cenami ropy zaznamenaly určitý pokles.

Indexy S&P 500, Nasdaq Composite Index a Dow Jones Industrial Average v prvním týdnu roku 2024 klesly, což byl posun, který vyvolal ukončení devítitýdenní vítězné série. Tento trend podtrhl počáteční pokles indexu S&P 500 o 1,5 % během prvních čtyř obchodních dnů roku 2024, což byl jeho nejhorší start od poklesu o 4,9 % zaznamenaného v roce 2016. Tím skončila nejdelší série týdenních zisků za posledních téměř 20 let, uvádí účet Dow Jones Market Data.

Přesuneme-li se na státní dluhopisy, začátek roku vyvolal vyšší výnosy. Konkrétně výnos desetiletého dluhopisu vzrostl tento pátek na 4,041 %, což znamená nárůst o 18,1 bazického bodu během pouhých čtyř dnů; jde o nejvyšší týdenní nárůst od 20. října 2023, jak uvádí Dow Jones Market Data.

V případě dvouletého výnosu se jednalo o nejvýraznější týdenní nárůst během jednoho měsíce, který znamenal ukončení třítýdenní série klesajících výnosů.

Pokud jde o americký dolar, dolarový index ICE zaznamenal v uplynulém týdnu nárůst o 1,1 % na 102,3 bodu. Podle Dow Jones Market Data se dolar obecně obchodoval inverzně k akciím a dalším rizikovým aktivům a zaznamenal nejlepší první týden od roku 2015.

Po prudkém růstu na konci roku 2023, který se připisuje nadějím na snížení úrokových sazeb a slabšímu americkému dolaru, pocítilo zlato v roce 2024 výraznou změnu nálady. Zlato na začátku měsíce zakončilo týden o 1 % níže, přibližně na úrovni 2 050 USD za unci: výkon znamenající nejhorší výsledek za poslední měsíc a signalizující konec třítýdenní vítězné série. Ten znamená výrazný odklon od rekordního maxima 2 150 USD za unci vykázaného v prosinci 2023.

Na rozdíl od zbytku trhů zaznamenaly ceny ropy odraz poté, co se v prosinci 2023 snažily najít základnu. V letošním roce došlo k nápadně vysokému nárůstu v důsledku eskalace napětí na Blízkém východě. Předstihové měsíční futures kontrakty na americkou ropu West Texas Intermediate zaznamenaly v minulém týdnu 3% nárůst, což je nejlepší hodnota od 13. října 2023; je to pozitivní zpráva po 21,1% poklesu ve 4. čtvrtletí, který vyvrcholil 10,7% poklesem za celý rok 2023.

Analytici se pustili do výzkumu postoj a položili si otázku, zda byly trhy skutečně vyexponované na pomyslné maximum, když vstupovaly do nového roku na pozadí historické akciové rally.

Podle Federálního rezervního systému (Fed) se předpokládají tři snížení sazeb, nicméně vedoucí představitelé si nejsou jisti načasováním případných budoucích snížení vzhledem k možnosti opětovného zrychlení inflace.

Victor Cossel, hlavní analytik makrostrategie ve společnosti Seaport Research Partners, upřesnil: “I po Powellově prosincovém obratu byla očekávání trhu ohledně snížení sazeb daleko před Fedem a tento týden se část této mezery trochu uzavřela, když trh svá očekávání ohledně snížení sazeb mírně přehodnotil.”

Při přechodu do příštího týdne Jake Jolly, vedoucí investiční analýzy ve společnosti BNY Mellon Asset Management, upozornil na zranitelnost amerických akcií a dluhopisů vůči jakýmkoli ekonomickým údajům, které by mohly ovlivnit uvažování Fedu.

Tento opatrný postoj přiměl investory vyčkat na první významnou zprávu o inflaci, která má být zveřejněna 11. ledna. Ekonomové očekávají, že jádrový index spotřebitelských cen za prosinec vzroste o 0,3 %, což by mělo být největší zvýšení za několik měsíců. Ekonomické údaje zveřejněné v pátek, kdy byla zveřejněna měsíční zpráva o trhu práce a zpráva o aktivitě v sektoru služeb, zřejmě mírně podpořily akcie.

Přestože týden skončil ztrátami, indexy S&P 500, Dow a Nasdaq skončily mírně výše, přičemž index S&P 500 přerušil čtyřdenní sérii ztrát. To snad svědčí o obnovující se odolnosti uprostřed nejistých prvních dnů.