Byju’s a Paytm, dva přední startupy, se ocitly v krizích, které představují přísnou prověrku trendů v odvětví, postupů správy a řízení společností a dodržování předpisů na udržitelné světové úrovni, domnívá se Karan Mohla, partner společnosti B Capital Group, která se zabývá rizikovým kapitálem.

Společnost Paytm, kdysi hvězda indické fintech scény, se zmítá v kontroverzích od března 2022, kdy Indická centrální banka (RBI) nařídila společnosti, aby okamžitě přestala přijímat nové zákazníky. Následný audit odhalil přetrvávající nesoulad a závažné obavy v oblasti dohledu. Do března letošního roku bylo společnosti Paytm zakázáno přijímat nové vklady na své účty nebo do digitální peněženky. Společnost, která je i nadále ztrátová, je údajně pod drobnohledem federálního úřadu pro boj proti podvodům kvůli možnému porušování devizových zákonů.

V burzovním prohlášení z 26. února oznámila mateřská společnost Paytm, One97 Communications, odstoupení zakladatele a generálního ředitele firmy, Vijaye Shekhara Sharmy, z představenstva Paytm Payments Bank. Uprostřed pandemie využila společnost Paytm boomu digitálních plateb v Indii a zaznamenala trojnásobný nárůst transakcí. Navzdory výrazné podpoře investorů, jako jsou SoftBank, Alibaba Group a Ant Financial, se cena akcií společnosti Paytm od její primární veřejné nabídky v listopadu 2021 propadla o více než 70 %. SoftBank a Ant Group údajně snižují své podíly ve společnosti Paytm, uvádějí místní mediální zdroje.

“Investoři rizikového kapitálu i zakladatelé by měli upřednostnit zajištění řádného řízení společnosti,” tvrdí Ashish Wadhwani, spoluzakladatel a řídící partner společnosti IvyCap Ventures.

Byju’s, v jednu chvíli nejhodnotnější indický startup, se také snaží udržet. Ocenění online vzdělávacího subjektu se zřítilo z 22 miliard dolarů na 1 miliardu dolarů tváří v tvář vážným neúspěchům, včetně údajných účetních nesrovnalostí a tvrzeného špatného řízení. Navzdory tomu, že společnost nabrala miliardy od investorů uprostřed pandemie, kdy byly zavřeny tradiční učebny, se ocitla pod drobnohledem. Podle červencové zprávy agentury Bloomberg indická vláda nařídila prověřit finanční a účetní postupy Byju.

Bhavish Sood, generální partner společnosti rizikového kapitálu Modulor Capital a bývalý ředitel výzkumu v poradenské společnosti Gartner, se domnívá, že problémy společnosti Byju ukazují na větší problémy s životaschopností v odvětví EdTech. Domnívá se, že zpětná vazba chybných kroků společnosti Byju bude mít dlouhodobé důsledky pro celé odvětví.

Pandemie Covid-19 urychlila digitální transformaci v Indii a přispěla k nebývalému nárůstu poptávky po technologických produktech a službách. V roce 2021 získalo uznání vlády neuvěřitelných 14 000 nových startupů, což je výrazný nárůst oproti pouhým 733 startupům, které zahájily činnost v letech 2016-2017. Vzhledem k tomuto nárůstu se Indie umístila na třetím místě na světě po USA a Číně, pokud jde o startupové ekosystémy.

V tomto roce také 44 indických startupů získalo status jednorožce – s hodnotou 1 miliardy dolarů nebo vyšší – a celkový počet indických jednorožců se tak zvýšil na 83. Údaje globální startupové platformy Tracxn ukazují, že rizikové financování indických startupů dosáhlo v roce 2021 nového maxima ve výši 41,6 miliardy dolarů.

Zdá se však, že se karta obrátila. Rizikové financování indických startupů v roce 2023 kleslo o neuvěřitelných 83 % z rekordních 7 miliard dolarů v roce 2021. V nestabilním makroekonomickém prostředí, které se vyznačuje růstem úrokových sazeb, globální rizikové financování vysychá.

Současně se ocenění společnosti Byju snížilo o 95 % poté, co investoři v několika kolech snížili své podíly. Při posledním snížení klesla její valuace na 1 miliardu USD poté, co společnost BlackRock údajně minulý měsíc snížila své podíly ve společnosti.

Kromě toho se na společnost Paytm tvrdě snesla regulatorní kontrola, která podle údajů společnosti LSEG snížila její ocenění k 7. březnu na 3 miliardy USD. To představuje výrazný pokles oproti ocenění ve výši téměř 20 miliard USD při uvedení na burzu v listopadu 2021.

“Není pochyb o tom, že ocenění bylo v roce 2021, respektive na začátku roku 2022, velmi nadsazené,” říká Wadhwani z IvyCap Ventures. “Některé společnosti provedly IPO za neudržitelné ocenění, což vedlo ke značnému napětí na trhu.”

Tváří v tvář finanční krizi společnost Byju’s v lednu oznámila, že získává 200 milionů dolarů prostřednictvím emise akcií s právem na odkup, aby obsloužila “okamžité závazky” a pokryla provozní náklady. Společnost se údajně potýká se splácením dluhů a problémy s platy zaměstnanců.

Společnosti, které nemají udržitelný obchodní model nebo hotovostní rezervy, jsou nuceny provádět down rounds nebo riskovat, že zkrachují, naznačuje Wadhwani, protože investoři již nejsou ochotni je podporovat při nadměrném ocenění. Na druhé straně společnosti založené na pevných obchodních principech mohou stále získat financování. Tato neklidná doba není pro odvětví smrtícím ortelem, ale filtrem, který odděluje zrno od plev.