Yardeni Research ve svém nejnovějším prohlášení uvedlo, že vysoké ohodnocení akcií samo o sobě nepůsobí na vznik medvědích trhů. Podle analýzy této společnosti jsou to ekonomické poklesy, které skutečně ovlivňují trh. Vysoké ohodnocení je spíše výsledkem obav z recese, která negativně ovlivňuje výnosy a násobky ohodnocení.
V roce 2025 byla zaznamenána oprava indexu S&P 500, kdy se poměr forward P/E snížil z přibližně 22,0 na 18,0 v dubnu, a poté opět vzrostl na 22,6 v září. Tento vývoj ukazuje, jak trh reaguje na obavy z ekonomického poklesu, které se neprojevily tak výrazně, jak se očekávalo.
Kromě toho Yardeni zdůrazňuje, že 46 % společností v indexu S&P 500 mělo v září forward P/E přes 20,0, což ukazuje na vysoké koncentrace ohodnocení. Historicky platí, že v obdobích recesí pád forward P/E často klesá do jednociferných čísel.
Jednoznačné tvrzení Yardeni zní, že pokud ekonomika zůstane stabilní, může vysoké ohodnocení zůstat udržitelné, neboť očekávaný růst výnosů by měl odůvodňovat tato ohodnocení.
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
