Investiční svět se aktuálně soustředí na jednu z nejsledovanějších událostí letošního roku na kapitálových trzích. Klíčové body Pershing Square Inc. vstupuje na burzu s cílovou valuací 20 miliard dolarů Společnost nabídne 100 milionů akcií za předpokládanou cenu 50 dolarů za kus Průměrný roční výnos fondu dosáhl mezi lety 2004 a 2024 hodnoty 22,2 % Obchodování pod tickerem PS bude na newyorské burze zahájeno 29. dubna 2026 Mateřská společnost hedgeového fondu proslulého investora Billa Ackmana, Pershing Square Inc., plánuje vstoupit na newyorskou burzu. Tato emise je koncipována jako unikátní duální IPO. Firma ji realizuje souběžně s novým uzavřeným investičním fondem Pershing Square USA, Ltd.. Společnost v rámci tohoto procesu cílí na získání přibližně 5 miliard USD, což by odpovídalo cílové tržní valuaci okolo 20 miliard USD. Historie společnosti Pershing Square Capital Management sahá do 1. ledna 2004, kdy ji Bill Ackman založil v New Yorku se startovním kapitálem 54 milionů USD. Tyto prostředky poskytl on sám společně se společností Leucadia National. V současnosti firma spravuje aktiva v objemu zhruba 14 až 16 miliard USD. Tato správa probíhá napříč veřejným closed-end fondem Pershing Square Holdings a několika privátními fondy. S kancelářemi v New Yorku a Londýně obsluhuje PSCM globální investorskou základnu s dominantním zastoupením z USA a Evropy. Struktura PSCM se vyznačuje extrémně koncentrovaným investičním přístupem. Portfolio fondu typicky tvoří pouhých 8 až 12 pozic ve velkých severoamerických společnostech. Klíčovým pilířem strategie je fundamentální hloubková analýza a aktivistický styl investování. Ten zahrnuje prosazování změn ve správě cílových firem, realizaci spin-offů či úpravy kapitálové alokace. Právě tento přístup odlišuje Ackmanův fond od většiny tradičních hedgeových fondů a činí z něj jednoho z nejvýraznějších aktivistických hráčů na americkém trhu. Zdroj: Bloomberg Legendární kampaně a historie tržních operací Slávu Billu Ackmanovi přinesly zejména rozsáhlé kampaně a spekulativní obchody, které hýbaly trhem. Mezi nejúspěšnější patří aktivistické tažení ve společnosti Canadian Pacific Railway (CP.TO) v letech 2011 a 2012. Tato operace vyústila ve výměnu vedení a znatelný růst hodnoty akcií. Mezi další významné milníky patří profitabilní short na pojistitele dluhopisů MBIA před finanční krizí roku 2008. Ne všechny sázky však byly úspěšné. Krátká pozice proti společnosti Herbalife (HLF) v letech 2012 až 2018 či investice do řetězce J.C. Penney v období 2010 až 2013 patří mezi Ackmanovy nejznámější nezdary. Důvěru investorů však upevňuje dlouhodobá výkonnost. Veřejně kótovaný fond Pershing Square Holdings, který se od října 2014 obchoduje v Amsterdamu a následně i v Londýně, vykázal od založení PSCM v roce 2004 do konce roku 2024 průměrný roční výnos 22,2 %. Fondy PSH i očekávaný PSUS fungují na principu takzvaného permanent capital. Tento stabilní a prakticky neodčerpatelný kapitál je zásadní konkurenční výhodou, která podporuje realizaci dlouhodobých investičních strategií bez nutnosti řešit náhlé odlivy prostředků. Podle zveřejněných podkladů má být v rámci IPO nabídnuto 100 milionů akcií za cenu kolem 50 USD. Na emisi se podílí syndikát předních investičních bank, mezi nimiž figurují Citigroup (C) , UBS Investment Bank (UBS) , BofA Securities (BAC) , Jefferies (JEF) a Wells Fargo Securities (WFC) . Z hlediska finančních ukazatelů vykázala společnost PSI meziroční růst tržeb o 10,36 % na 841 milionů USD. Aktiva firmy vzrostla o 79 % na 30,6 miliardy USD. Cílová valuace 20 miliard USD představuje téměř dvojnásobek baseline valuace 10,5 miliardy USD stanovené v červnu 2024. Obchodní model a cesta k burzovnímu debutu Obchodní model PSCM stojí na manažerských poplatcích doplněných o výkonnostní poplatek. U fondu PSH činí výkonnostní složka 16 % nad historickým maximem hodnoty fondu. Kapitálová základna je velmi stabilní, což dokládá fakt, že affiliate investičního fondu drží přibližně 27 % PSH a 36 % privátních fondů. Strategickou vizí Billa Ackmana je expanze platformy prostřednictvím uzavřených fondů a získání flexibility pro budoucí akvizice i motivační programy pro zaměstnance. Proces vedoucí k IPO přitom nebyl přímočarý. První pokus o emisi fondu PSUS Ackman stáhl 1. srpna 2024, poté co se mu podařilo zajistit jen přibližně 2 miliardy USD. Obrat nastal v březnu 2026, kdy firma veřejně podala registrační prohlášení u americké komise SEC. Konkrétně šlo o formuláře S-1 pro PSI a N-2 pro PSUS. Dne 13. dubna 2026 oficiálně odstartovala investorská roadshow, která má vyvrcholit koncem měsíce. Pricing kombinovaného IPO je očekáván 28. dubna. Samotné obchodování pod tickerem PS by mělo na newyorské burze začít 29. dubna 2026. Tato emise se tak stává jedním z klíčových milníků jarní sezóny na Wall Street. Úspěch IPO bude záviset na tom, jak investoři ohodnotí schopnost Billa Ackmana replikovat historické výnosy v novém, veřejně kótovaném formátu mateřské společnosti a zároveň udržet efektivitu svého aktivistického přístupu v měnícím se tržním prostředí. Zdroj: Getty images