Klíčové body Investiční banka Goldman Sachs překvapivě získala nejprestižnější vedoucí roli při přípravě historického vstupu společnosti SpaceX na burzu. Dlouholetý dvorní bankéř Elona Muska Michael Grimes ztratil dominantní vliv, Morgan Stanley si však ponechává lukrativní stabilizační mandát. Rozhodnutí odráží tvrdý konkurenční boj na Wall Street, kde Goldman Sachs těžil z několikaměsíčního náskoku při přípravě prospektu.   Ztráta dominantní pozice a triumf konkurenční banky Michael Grimes, elitní bankéř ze společnosti Morgan Stanley (MS) , byl na Wall Street dlouhodobě vnímán jako absolutně nejbližší finanční poradce vizionáře Elona Muska. Nyní však překvapivě prohrál klíčovou bitvu o vedení historického primárního úpisu akcií (IPO) vesmírné společnosti SpaceX, když se nechal vymanévrovat konkurenční institucí. Tento veterán ze Silicon Valley, který stál jako hlavní architekt za monumentálními vstupy na burzu u firem jako Meta Platforms (META) , Uber Technologies (UBER) či Palantir Technologies (PLTR) , byl favoritem. Očekávalo se, že právě on, který figuroval i u Muskova ostře sledovaného odkupu sítě Twitter za 44 miliard dolarů, bude řídit i flotaci SpaceX. Místo toho si však nejprestižnější pozici takzvaného „levého hlavního manažera“ (left-lead) zajistila konkurenční Goldman Sachs (GS) . Podle zdrojů obeznámených se situací na přípravách tohoto úpisu banka v tichosti pracovala již několik let. Tato strategická role jí dává absolutní kontrolu nad diskusemi o cenotvorbě, valuaci, nad klíčovou investiční roadshow i nad finální alokací akcií. Pro Goldman Sachs to představuje významný triumf nad jejím odvěkým rivalem. Banka měla připravený návrh prospektu S-1 již v prosinci loňského roku, tedy ještě předtím, než na lednovém Světovém ekonomickém fóru v Davosu vůbec poprvé pronikly na veřejnost zprávy o plánovaném IPO. Tým poradců Goldman Sachs, který s Muskem úzce spolupracuje, tvoří špičky investičního bankovnictví. Patří mezi ně spoluzakladatelka oddělení Kim Posnettová, šéf akciových kapitálových trhů David Ludwig, jejich nadřízený Dan Dees a hlavní poradkyně Susie Scherová. Toto vítězství staví banku do čela transakce, jež se může stát jedním z nejlukrativnějších upisovacích mandátů v historii Wall Street. Zdroj: Getty Images Opožděný návrat z politiky a rozložení sil Navzdory této porážce si Morgan Stanley zachovává v celém procesu kriticky důležitou roli. Podle interních informací odvedla na přípravách zhruba stejný objem práce jako vítězná instituce. Někteří analytici dokonce naznačují, že banka skončila na druhém místě čistě proto, že jména obou hlavních poradců jsou v dokumentech řazena abecedně, což dokresluje neúprosnou rivalitu mezi oběma giganty. SpaceX ve svém podání rovněž uvedla, že Morgan Stanley získá takzvaný „stabilizační“ mandát. Ten bance dává zodpovědnost za cenovou podporu akcií SpaceX v extrémně volatilním období bezprostředně po vstupu na burzu. Zveřejnění tohoto detailu je neobvyklé; například společnosti Uber a Airbnb (ABNB) jména svých stabilizačních agentů při IPO vůbec neuváděly. Nezávislý zdroj blízký společnosti SpaceX podotýká, že právě stabilizační role bude pravděpodobně tou vůbec nejlukrativnější částí celé transakce. Mnoho bankéřů přitom spoléhalo na to, že únorový návrat devětapadesátiletého Grimese do Morgan Stanley zajistí bance nezpochybnitelné prvenství. Grimes banku opustil v loňském roce po téměř třech dekádách, aby působil jako poradce na ministerstvu obchodu za administrativy Donalda Trumpa. Tento krok byl trhem vnímán jako přímé následování jeho klíčového klienta Muska. Ve Washingtonu Grimes dohlížel na vládní investice a pomáhal administrativě získávat podíly ve strategických firmách, včetně Intel (INTC) a USA Rare Earth. Po svém návratu však trávil většinu času kultivací vztahů spojených s ministerstvem obchodu a poradenstvím v politicky citlivých odvětvích, místo aby se plně soustředil na technologická IPO. „Morgan Stanley dorazila zkrátka pozdě,“ uvedl jeden ze zdrojů obeznámených s procesem. „Až příliš se spoléhali na Grimesův osobní vztah s Elonem.“ Zdroj: Unsplash Historické křivdy, miliardové valuace a budoucí rizika Dlouhodobé vazby Goldman Sachs na Muskovo impérium se ukázaly jako rozhodující. Banka v roce 2010 vedla primární úpis automobilky Tesla (TSLA) a o dva roky později i listing společnosti SolarCity, čímž zásadně pomohla financovat Muskovu masivní korporátní expanzi. Přesto byli konkurenti přesvědčeni, že instituce vedená Davidem Solomonem hlavní roli ztratí kvůli sporům během akvizice sítě Twitter v roce 2022. Goldman Sachs tehdy radila představenstvu sociální sítě a nutila Muska transakci dokončit za původních 44 miliard dolarů, ačkoliv on sám hrozil odstoupením, pokud se cena nesníží. Naopak Morgan Stanley s Grimesem tehdy působili jako hlavní Muskovi poradci a poskytli vysoce rizikové překlenovací financování. To banku na čas zatížilo miliardovými papírovými ztrátami. Hodnota tohoto dluhu se však plně zotavila poté, co Musk v březnu 2025 sloučil platformu X se svým startupem xAI při ohromující valuaci 110 miliard dolarů. Zajímavým detailem je, že několik bankéřů z Goldman Sachs a dokonce i zaměstnanci Morgan Stanley mimo Grimesův úzký okruh získali exkluzivní „denní propustky“ do kanceláří SpaceX v texaské základně Starbase. Samotný Grimes však tento přístup podle zdrojů nedostal. Každodenní agendu za Morgan Stanley tak řeší Kate Claassenová a Colin Stewart. Ačkoliv Morgan Stanley na transakci vydělá astronomické poplatky a hravě překoná další zúčastněné instituce jako Bank of America (BAC) , Citigroup (C) či JPMorgan Chase (JPM) , pro Grimese je tento vývoj drsnou připomínkou toho, jak rychle se může vliv na Wall Street vypařit. Pro Goldman Sachs však zůstávají ve hře extrémní rizika. SpaceX je vysoce ztrátová a nesmírně komplexní společnost, jejíž byznys sahá od znovupoužitelných raket přes satelity Starlink až po sociální sítě a vývoj umělé inteligence. „Je to definující moment, ale sázky jsou astronomické a vše musí proběhnout naprosto dokonale,“ varuje jeden z účastníků transakce. Pokud by se něco pokazilo, Morgan Stanley z toho bude podle něj těžit ještě dlouhé roky.