Společnost Strategy přistoupila k nečekanému kroku a zlikvidovala část svých kryptoměnových rezerv v hodnotě přesahující 200 milionů dolarů. Firma vykázala za druhé čtvrtletí masivní účetní ztrátu 8,32 miliardy dolarů, která je tvořena převážně propadem hodnoty držených digitálních aktiv. Získaný kapitál z prodeje nesměřuje do dalších investic, ale slouží k výplatě dividend z prioritních akcií a doplnění tenčících se hotovostních rezerv.   Opuštění dogmatu a překvapivá honba za likviditou Cena nejznámější kryptoměny zaznamenala v pondělí ráno prudký propad, než se jí podařilo ztráty korigovat. Trhy reagovaly na překvapivé hlášení pro americkou Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC). Společnost Strategy (MSTR) v něm oficiálně přiznala, že přistoupila k prodeji digitálních mincí v hodnotě více než 200 milionů dolarů. Hlavním motivem tohoto kroku bylo zajištění dostatečné likvidity pro výplatu závazků vůči vlastním akcionářům. Tento krok představuje naprosto zásadní obrat v dosavadní korporátní filozofii. Výkonný předseda představenstva Michael Saylor po léta neochvějně propagoval strategii zvanou „HODL“ – kryptoměnový slang pro držení aktiv za každou cenu bez ohledu na tržní volatilitu. Ještě počátkem tohoto roku Saylor investory ujišťoval, že firma v žádném případě nemusí své digitální rezervy odprodávat. Tvrdil tehdy, že disponuje dostatečnou hotovostí na pokrytí dividend i splátek dluhů na minimálně dva a půl roku dopředu. Současná realita však ukázala pravý opak. Zveřejněné dokumenty detailně popisují takzvaný nový „monetizační“ program, který firma oznámila teprve před týdnem. Získané prostředky z prodeje kryptoměny Bitcoin (BTC-USD) mají být primárně využity na výplatu dividend z prioritních akcií, případně na zpětný odkup kmenových akcií a posílení dolarových rezerv. Během uplynulého týdne tak společnost zlikvidovala celkem 3 588 bitcoinů při vážené průměrné ceně 60 197 dolarů za kus, čímž získala kapitál ve výši 216 milionů dolarů. Z tohoto objemu připadá 2 225 prodaných mincí na samotný červenec, což do firemní pokladny přineslo 135,2 milionu dolarů. Účetní realita a drtivé propady hodnoty portfolia Rozhodnutí přistoupit k rozprodeji přichází v době, kdy korporátní rozvaha čelí extrémnímu tlaku. Ve formuláři 8-K společnost přiznala, že během druhého čtvrtletí zaznamenala na svých kryptoměnových pozicích ztrátu v astronomické výši 8,32 miliardy dolarů. Tato částka v sobě zahrnuje 8,31 miliardy dolarů v nerealizovaných účetních ztrátách a dalších 900 milionů dolarů ve ztrátách realizovaných, což jasně ilustruje brutální volatilitu, které je firemní portfolio vystaveno. Nerealizované ztráty plně odrážejí negativní cenový vývoj na trzích. K 5. červenci vlastnila firma ohromujících 843 775 bitcoinů. Problém spočívá v tom, že průměrná nákupní cena těchto aktiv činí 75 476 dolarů. Trh však na konci druhého čtvrtletí uzavíral na hodnotě pouhých 58 710 dolarů, což představuje strmý 20% propad během jediného kvartálu. Účetní hodnota portfolia se tak dramaticky propadla pod pořizovací náklady. Pondělní zpráva rovněž odhalila, že firma začala své pozice nenápadně redukovat již dříve. Během posledního květnového týdne odprodala 32 bitcoinů za průměrnou cenu 77 135 dolarů. Mnohem masivnější výprodej pak následoval v posledních dvou červnových dnech, kdy se zbavila 1 363 mincí při průměrné ceně 59 256 dolarů. Jedná se o zcela opačný postup, než jaký firma praktikovala v minulosti, kdy naopak vydávala prioritní akcie a prodávala ty kmenové výhradně za účelem získání kapitálu pro další nákupy digitálního zlata. Tržní reakce a širší kontext výkonnosti akcií Finanční trhy na tyto fundamentální změny reagovaly se značnou nervozitou. Samotný bitcoin se po zveřejnění informací o výprodeji propadl až o 3,6 %, ačkoli v odpoledních hodinách pondělního obchodování dokázal část ztrát smazat a uzavřel jen s mírným zlomkovým poklesem. Akcie samotné společnosti zažily podobně turbulentní seanci. V rámci intradenního minima ztrácely až 6,1 %, nakonec však pondělní obchodování zakončily na nulové změně. Navzdory aktuálnímu tlaku si však cenné papíry firmy v posledních dnech prošly výrazným oživením. Během třídenní růstové série si připsaly 18,4 %. Při pohledu z mírného odstupu akcie od 26. června, kdy uzavřely na svém letošním minimu 82,31 dolaru – což byla nejnižší hodnota od 26. února – dokázaly posílit o velmi solidních 25,1 %. Vedení podniku navíc v pondělí potvrdilo, že během minulého týdne nevydalo žádné nové kmenové ani prioritní akcie, avšak neprovedlo ani žádný zpětný odkup v rámci svého aktuálního programu. Širší obrázek ovšem pro investory příliš povzbudivý není. I přes nedávný odraz zaznamenaly akcie společnosti v probíhajícím roce 2026 drtivý propad o 32,3 %. Cena samotné kryptoměny ve stejném období odepsala 27,1 %. Tento výkon ostře kontrastuje s tradičními trhy, kde široký akciový index S&P 500 (^GSPC) naopak zpevnil o 10,2 %. Rozhodnutí managementu obětovat část svého klíčového aktiva tak ukazuje, že tlak na zajištění provozní stability a uspokojení akcionářů nakonec převážil nad dlouhodobými vizionářskými sliby.